今日最具爆發力六大牛股

瀚藍環境：燃氣發展收購完成，估值更具優勢

燃氣發展股權收購全部完成，進一步增厚業績。燃氣發展原為公司與南海城投（公司控股股東）和燃氣有限（同一控制股東下企業）共同持有。公司原本持有40%股權，2014年從南海城投處購買30%股權，此次又從燃氣有限處購買余下30%股權。此次收購完成后公司將全資持有燃氣發展。燃氣發展主營業務為天然氣和液化石油氣，供當地居民和工業企業使用，是南海區唯一合法運營單位，每年經營活動產生約2億元的現金流凈額和約1.5億凈利潤。此次收購作價3.86億元，增厚凈利潤5000萬左右，收購pe在約7.7倍。

大連金州新區項目推進，后續固廢業務的拓展為主要看點。此次非公開發行計劃募集5.4億資金投資於大連金州垃圾焚燒項目，項目產能1000噸/天，垃圾處置費78元/噸，該項目預計17~18年投產，達產后帶來約8000萬收入，增厚3000萬利潤。截止目前，公司擁有南海固廢產業園3000噸/天的生活垃圾處理產能，子公司創冠已投運產能約6600噸/天，在手2750噸/天項目。我們認為，未來公司固廢業務的發展將是最大的看點，其南海產業園模式有望在有垃圾焚燒廠升級需求的一二線城市拓展。

兼具彈性的價值性地方環保平臺，估值優勢明顯，維持強烈推薦評級。公司為地方性環保平臺，完成收購后，燃氣供應業務平穩發展，提供穩定利潤和現金流，自來水業務受益於階梯水價改革盈利能力提高，而公司有望通過收購或憑借在南海靜脈產業園的運營優勢持續拓展固廢業務，帶來新的利潤點。考慮到股份收購提前到16年完成，我們維持15年盈利預測不變，上調16年預測，下調17年預測，預計15~17年eps分別為0.52、0.74、0.91元，對應pe分別為27、19、15倍。我們認為公司估值具有明顯優勢，同時兼具一定彈性，看好其長期價值，給予目標價20元，對應pe27倍，維持強烈推薦評級。

風險提示：項目推進不及預期、財務狀況惡化、政策推行不及預期。（中投證券張鐳）

中國海誠：國企改革和一帶一路配套政策持續升溫

看好國企改革提升公司競爭力。頂層設計改革方案《關於深化國有企業改革的指導意見》已經出臺，為國企改革指明了方向。而國企功能界定不分類指導意見則給國企改革的具體操作奠定了基礎，為后續相關方案的落地鋪平了道路。公司作為中輕集團旗下唯一的上市平臺，是國企改革的直接受益標的;股權激勵力度在央企中首屈一指，積極響應了國企改革的號召。同時公司增資長泰公司，也預示了國企改革在員工持股計劃后進一步深化，也彰顯了后續其他集團優質資產的注入預期。

一帶一路配套政策升溫，有望加速公司走出去的步伐。由於配套金融機構走出去的步伐較為緩慢，限制了基礎工程建設企業的海外項目出現迅速增長的可能。近來一帶一路的金融配套政策陸續出臺則提供了新的可能性。尤其是險資對重大工程投資方案將進一步優化。由於險資具有期限長，規模大，回報率不求高但是求穩的特點;因此正可以滿足基礎工程建設的投融資需求。盡管從短期來看，由於保險機構暫時缺乏能夠迅速評估項目前景的與業團隊以及國外項目的各項法律風險和政治風險，保險業資金走出去的步伐不會太快。但是我們看好中長期保險資金對基礎設施建設的支援作用。公司近年來為應對下游輕工行業產能過剩的大背景積極開拓海外業務，將國際化工程公司作為戰略目標。我們重甲看好一帶一路戰略實施背景下沿線國家基礎設施建設需求的增加對公司中長期業績的提振作用。

維持"推薦"評級。維持15~17年eps分別為0.55/0.53/0.74元，對應pe為38.90/39.76/28.66倍。考慮到公司多元化轉型業務業績穩健，主營業務下游行業正逐漸走出底部開始向上走勢，海外業務有望逐步拓展，給予公司2016年45倍pe對應目標價23.85元，維持推薦評級。

風險提示：海外市場拓展速度不達預期，下游行業景氣低迷時間超預期。（中投證券李凡）

黃河旋風："管家模式"啟動，明匠迎來增長2.0版

公司發布公告，子公司明匠智慧與索菲亞(002572,股吧)成立合資公司，合資公司注冊資本3000萬元，明匠出資1470萬元，出資比例51%，索菲亞出資比例為49%。

"管家模式"啟動，存在三大優勢。此次合資公司的模式，類似於"管家模式"，這種模式有三大優勢：（1）緩解明匠目前人員壓力，此前，明匠的訂單基本上與工程師數量基本上呈現線性增長，在合資公司模式下，明匠負責輸出核心技術，可以更好的利用合作公司的工程師和相關技術人員;（2）技術和資源整合優勢。合資公司的業務不僅僅是對合作公司自身做產線改造，會結合雙方各自的優勢領域進行產業鏈相關企業的業務改造;（3）緩解墊資壓力，因為非標性質的業務前期需要墊資，在這種模式下，可以緩解目前明匠的墊資壓力，增加資金周轉效率。

管家模式可復制性強。這種業務模式的可復制性非常強，未來有望打造幾個有特色的基於行業的合資公司，在具體行業與客戶利益綁定，結合合作公司的優勢產品+明匠的優勢產品，共同塑造附加值更高的自動化產線，明匠在這個過程中也與相關行業共用了整個工廠級產線改造帶來的紅利。

數字化工廠改造空間廣闊，未來有望通過細分行業落實。近日，新松也發布了與風神物流進行物流自動化改造的相關合作，以汽車行業為示范行業，廣泛向其他行業推廣數字化整體解決方案，這種模式與明匠的管家模式非常類似。由此可見，下游的數字化工廠改造需求已經體現，未來數字化工廠的改造，將通過細分行業進入落實。

投資建議：預計公司2015-2017年營業收入分別為1，945、2，720、3，312百萬元，考慮攤薄后eps分別為0.38、0.62和0.81元。公司主業扎實穩定，子公司明匠智慧在智慧制造中的快速爆發，我們對公司維持"買入"評級。

風險提示：主業下游需求波動風險;明匠智慧營業收入確認不達預期。（廣發證券(000776,股吧)羅立波，劉芷君，李莎）

實益達公司深度報告：轉型框架搭建完成，持續並購豐滿版圖

轉型：從傳統ems制造行業向數字營銷等互聯網產業華麗轉身。公司傳統業務是ems制造以及led相關加工業務。未來以數字營銷為基礎，公司將持續版面企業級saas服務、大數據等互聯網數字產業。公司並購邁出堅實一步，夯實數字營銷業務內核。收購三家數字營銷公司協同作用強烈，構成公司發展數字營銷的業務內核。三家標的公司分處於數字營銷產業鏈不同位置，在不同業務領域形成各自的核心競爭力。募投項目方面公司將投資開發的程式化購買、移動媒介交易平臺、數字創意交易平臺等項目，奠定數字營銷平臺基礎。公司將成立數字營銷集團，由專業人士管理，打造集團品牌，整合各標的公司協同作戰，從而實現集團內生增長。

我們認為公司是a股上市公司向互聯網轉型最堅決、最徹底，同時也最具備轉型優勢的公司之一。公司轉型決心堅定，具備成功轉型的三大必備條件：實際控制人持股比例高，具備持續外延式並購的基礎;盤活傳統業務資產，促使資金回籠，奠定轉型的資金儲備;轉型戰略定位清晰，切入數字營銷行業，同時積極版面企業級服務市場，未來轉型二級跳戰略清晰。

數字營銷業務框架搭建完成，未來將持續並購豐滿業務版圖。此次並購初步搭建了公司數字營銷業務框架，后續將通過並購繼續深度版面企業級saas服務產業等互聯網數字產業，未來公司將朝"企業級數據生態圈"延伸發展，通過數據管理全面提供企業的營銷、客戶管理、銷售、制造和配送的數據化服務。公司有望借力資本，通過外延式發展加速完善產業版面，轉型企業級數字化服務平臺。

給予"買入"評！強烈看好公司在互聯網領域的轉型突破，假定公司后續持續並購戰略實施順利，考慮增發攤薄之后預估公司2015~2017年eps分別為0。

10、0.41、0.87元，給予"買入"評級。

風險提示：互聯網業務轉型拓展不及預期。（東北證券(000686,股吧)）

華數傳媒2015年三季報點評：業績穩健增長，經營效率提升

業績描述

公司2015年三季報營業收入19.56億元，同比增長12.44%;歸屬於上市公司股東的凈利潤4.04億元，同比上升67.23%，經營活動產生的現金流量凈額為4.90億元，同比下降20.23%。基本每股收益0.31元。

業績點評

繼續發展"新媒體""新網絡"，經營效率明顯提高：公司2015年前三季度凈利潤增長67.23%，延續中報數據趨勢，銷售毛利率為45.20%，比去年同期提升了約2.6個百分點;銷售凈利率為20.56%，比去年同期增長了近7個百分點，公司有效利用自身有線電視網絡和牌照資源，在"新媒體"、"新網絡"方面實現了新老業務融合發展，並在多網融合方面領先於全國其他運營商。在新媒體領域，華數為全國20多個省、百余個城市廣電網絡(600831,股吧)提供互動電視內容、增值服務及解決方案，覆蓋全國90%廣電企業。公司互聯網電視業務在全國擁有60%以上的市場份額，此外，華數在杭州地區擁有寬帶網絡用戶近50萬，已成長為杭州寬帶接入市場龍頭企業。

技術升級夯實發展基礎，大數據平臺把握發展航向：作為傳統廣電龍頭企業，公司在編碼質量和直播穩定性的優勢得到鞏固和提升，這為互聯網電視的發展提供了技術支撐。同時，公司積極發揮作為大數據天然源頭的優勢，基於大數據平臺的實踐與建設項目，以聚合公司各個平臺的結構化數據與非結構化數據為基礎，以規範公司各個系統間數據互動為依托，並運用先進分析挖掘理念，應用領先的大數據軟件，為用戶提供更貼心的個性化服務，為公司基於數據與量化考核的運營提供了堅實的基礎，並輸出以數千萬用戶行為分析為基礎的新傳媒指數。我們看好廣電企業在大數據領域的深耕，相信大數據平臺將成為公司未來收入增長的新亮點。

"三網融合"進程的先行者，長期走勢看好：2015年9月4日，國務院辦公廳印發《三網融合推廣方案》。我們認為，此次《推廣方案》的發出在a股傳媒板塊主要惠及有線電視板塊的國有龍頭企業。企業的綜合實力越強，就越有可能得到利好。因為實現業務的多元化並得到市場的認可必須建立在高速、開放、穩定的網絡和大體量的用戶群體上。公司地處華東地區，傳統業務基礎扎實，新業態勢頭正旺，互聯網電視等三網融合產品發展順利，可謂是"三網融合"發展的龍頭企業，長期走勢看好。

風險提示

多網融合進度低於預期;產融協作項目進展緩慢;國家政策出現重大變化。（首創證券張炬華）

億緯鋰能：定增募資順利完成，動力電池發力在即

億緯鋰能(300014,股吧)發布公告，公司以2015年10月26日停牌價的100.09%，即21.94元/股向中植鑫蕎等4家投資者定向增發2735萬股股票，實現募資6億元。公司本次定增股票無限售期，並於2015年11月12日復牌。

事件評論

定增募資加速動力電池發展，精準版面漸顯后發優勢。新能源車產銷放量帶來動力電池需求的急速攀升，但行業產能高速擴張也意味著明年動力電池板塊將進入分化期，產品質量和供貨能力成為競爭焦點。公司本次定增募資全部用於投入動力電池業務，並采取了"穩、準、狠"的規則以在市場分化期獲得后發優勢：1）"穩"-以扎實的技術研發為成長根基，聘請日籍電池專家及國內技術領袖加盟，並快速擴大博士、碩士領銜的工程師團隊;2）"準"-以高規格產線投資打造精品電池，符合未來市場需求。公司惠州基地三元電池生產線采用全進口設備，實現全自動化生產，且設備商對投產后高良率給予合同保證;3）"狠"-快速擴產實現規模效應，成本優勢和供貨能力得到保障。公司年底計劃實現0.8gwh磷酸鐵鋰電池（荊門）、0.7gwh三元電池（惠州）產能，並將在明年底擴產達到3gwh，整體規模位居行業前列。

傳統主業優勢穩固，新增長點不斷顯現。公司鋰原電池在水、電、氣、熱表計等應用領域優勢繼續鞏固，增長超過20%，也捕捉到了高速路etc裝置、煙霧報警器裝置等新的應用點。此外，公司深入研發特種新型鋰原電池，並向軍品業務加快拓展，從而不斷鞏固鋰原電池優勢。

電子煙行業拐點確立，順勢調整后效果顯著。2014年，電子煙行業產品結構變化，一次性電子煙去庫存，電池需求量也快速減少，使得2014年公司電子煙及鋰離子電池業務大幅調整。今年以來，兩種類型的電子煙市場均衡發展，海外卷煙巨頭入場更帶動市場快速恢復。公司在行業趨勢向好的背景下，適當調整產品結構，並加大力度進行煙油口感的研發，快速獲得消費者廣泛認可，出貨量正呈現明顯增長。

維持買入評級。預計公司2015、2016年eps分別為0.36、0.65元（攤薄后），對應pe為60、34倍，維持買入評級。（長江證券(000783,股吧)鄔博華，張垚，馬軍）