【鐘國忠專欄】 先別急著降低台股持股比例

台股又再創高！事實上籌碼的穩定性不像是您先前看外資大賣超而悲觀，當指數近日大漲一段後，在多頭再重新掌握氣勢之下，您仍不急著降低台股持股比例！

(一) 台股指數走勢很有趣

誠如 9 月底市場最悲觀，多數人因指數失季線而回測半年線看淡台股，筆者就提出儘管 9 月指數因法人賣超而出現下跌，但不代表市場馬上就會看淡，因為 Q3 三大法人在集中市場大賣超約 1042 億，但指數也僅下跌約 12 點，如用此角度來分析，也表示有另一群人默默在低接，經過 2 周之後，市場又開始出現樂觀，您是否會覺得台股怎麼常跟您想得不一樣？怎麼先前看起來走強要上攻之際，莫名其妙地大跌，當您因蘋果族群等因素悲觀時又忽然指數又再創高，因此我仍建議，看股市走勢，倒不如加強對個股的研究分析，至少績優個股套牢了，未來仍有機會花時間長期持有攤平，但指數忽空忽多，容易因此而誤判指數分析而搞混持股想法。

(二) 短多持股比例不看淡四大理由

而本波指數瞬間從 9 月 26 日低點 10257 點上漲以來，轉眼間僅約半個月時間，指數就來到 10724 點新高點，瞬間指數也上漲約 500 點，投資人此時又要擔心指數漲多後該如何操作。我想本波操作多頭者，應該至少還可維持約半個月的時間偏多操作，但這不代表我認為高檔指數空間還很大，因為台灣 Q4 的 GDP 溫和趨緩，所以指數在此位置沒有再持續再大漲一段的力道，然而為何我認為還可在高檔偏多操作，主要有下列四大理由：

1. Q3 財報期待：9 月份營收公布後，陸續各上市櫃公司 Q3 的財報就會出來，此次將在 11 月中旬前公布，預期 10 月後半個月公布的獲利者，應該會不錯，由於 Q3 是出口旺季，多數財報 QOQ 應該是會出現成長，有助於台股指數抗跌。

2. 外資回頭加碼：外資 9 月大賣約 620 億元，但到 10 月 5 日起，自 10473 點才開始出現買超，就過去外資操作模式，此批買進者不會馬上就獲利出場，但預期 11 月後，外資將可能會伺機獲利賣出，本波操作偏短中期。

3. 蘋果新機上市：蘋果 iPhone X 將於 11 月初上市開賣，除了有助於相關業者營收表現，也有助於台股指數的抗跌。但這不代表我看好蘋概股，因為我先前就曾提出，年初以來多數法人早已建立對蘋概股的持有部位，現在法人買超意願不高，倒是逢高伺機調節意願較高，所以此族群仍是高出低接操作，不可追高。

4. 盤勢有在控制中：不知投資人是否有注意到一點，今年在 1 月、5 月、9 月與 10 月，曾出現 4 次月線差一點就要向下跌穿季線，但總是在關鍵時刻，指數出現跌深反彈使月線先止穩後再走揚，這情況也表示這大盤走勢都在掌控中，否則 4 次出現化解危機，這是相當不容易。但我覺得這些走勢都依附基本面方向在變化，因此台股迄今尚無太大走勢問題，最大問題仍在於成長力還不夠強，否則市場資金寬鬆，資金都隨時伺機進場。

如果就指數空間而言，漲了約 500 點，指數再大漲空間機會不大，而外資法人近期也開始回流，因此操作上應該適當調節漲多個股，而逢低買進績優補漲股，本波短多操作者仍可持續偏多，不急於馬上看淡後勢，但接下來行情將呈現高檔狹幅區間整理，錯過上次低檔指數買進機會，現在重點在部局漲少的績優股！