花旗持續看好歐股 情況樂觀至明年底可再漲70%

德國股市近期屢創新高（圖:AFP）

歐洲經濟看來不太妙，可能仍面臨低成長及低通膨的處境，不過花旗集團 (Citigroup) 卻極為看好歐股的走勢，認為今年全年漲幅可達到 3 成，至 2016 年底，增長幅度最多可達到 70%。

《CNBC》報導，花旗上周最新的報告中，提高今年底 Stoxx 600 指數的目標值，由 400 提高到 450，對 2016 年底的預估，如果是「陰天 (grey-sky)」可達到 550。與此相較，歐洲 Stoxx 600 指數周一收盤約為 393 點。

花旗預測，在最樂觀的「藍天 (blue-sky)」情境，假設有較高的成長和利率，到 2016 年底，指數可以勁揚約 70%，來到 670 附近。

花旗所設定的「陰天」情境，大約是 10-25% 的累計股息成長率，市場的配息率 (Payout Ratio)，由現在的 3.1% 水準，回到平均的 2.25-3% 水準。

花旗指出，歐洲無論公司債或政府公債都來到低點，股市提供了更佳的獲利水準。同時，近 50 年來，若以歐洲股市與貸款相較，也不曾這麼便宜。花旗認為，股價可望在短、中期提供投資人更優的報酬。

歐洲政府公債已經來到歷史低點，一些短期及中期債券，近幾個月甚至以負利率銷售。加上歐洲央行 QE 正式啟動，債券的殖利率還將繼續承壓。

花旗表示，雖然利率不太可能一直維持目前的歷史低位，但合理來看，近 5 年的利率平均水準，肯定會較過去數十年的平均更低。

花旗並非唯一看好歐股的券商，瑞士寶盛 (Julius Baer) 上周報告中也認為，歐元雖然一路走貶，但歐洲資產價格仍持續攀高。由 Carrefour、Aviva 及 Friends Life 的表現，說明歐股自去年底的底部回升，歐洲央行的 QE，更提供一個順勢高漲的環境。

今年以來，歐洲 Stoxx 600 已經上漲接近 15%，大約 351 億美元資金注入歐股共同基金及 ETF。