交銀國際：給予旭輝控股集團買入 目標價2港元

我們認為旭輝的14 年業績令人滿意，收入同比上升36%至162 億元，核心利潤同比上升28%至19.39 億元，符合我們預期。毛利率穩定於25.9%，負債比率同比下降9.4 個百分點至58.2%。

我們預期公司的優勢能夠維持，包括優秀的盈利增長、穩定的毛利率、具吸引力的合約銷售進度，以及債務組合改善、息率降低。我們認為公司有足夠財力在短期內專注於增長。

維持目標價2.0 港元，較我們的nav 預測5 港元折讓60%。維持買入評級。