傘形信託回歸 最高配比達1:8 高槓桿高收益令大戶上癮

業界視為A股市場最大外部資金來源的傘形信託在銷聲匿跡一段時間後再次來襲。春節後隨著降息政策的推出，各類渠道將理財資金輸出，刺激不少銀行再次悄然開啟傘形信託向股市「輸血」，部分產品最高配比更達1：8。業內人士表示，大戶投資者依賴傘形信託會上癮，明知高收益伴隨的是高風險，但依仗一些實質利多消息，亦敢全部額度投入股市。

香港《文匯報》報導，最新數據統計，在創出新高的1.2兆元(人民幣，下同)兩融餘額中，有約6000億元來自於銀行理財和傘形信託配資。目前市面上傘形信託的配比大多是從1：1至1：3之間，但隨著降息後貨幣進一步寬鬆，近日有業內人士透露，部分通過設計達到1：8槓桿的傘形信託產品已絕非少數，且大多是自然人大戶以及一些機構投資者喜歡使用。

理財公司人士表示，雖然監管傘形信託的消息不絕於耳，但其實際需求一直在暗中瘋狂湧動。目前市面上大多數配資公司均會提供傘形信託產品，其本金利息約為7個點，但賣給客戶後可收回14個點，利潤直接翻倍。不少客戶是投資大戶，有錢買股了還想繼續放大資金，對傘形產品簡直可謂上癮，在額度上亦傾盡全部。

有正在使用傘形信託的投資者表示，傘形信託的月息實則更高，一般每月為2分利息左右，換算成年利潤則是24%。不過面對高至8倍的槓桿，還是經不住誘惑，因為做得好，可觀收益足以抵扣資本利息。

另有投資顧問指，雖然尚無統計使用傘形信託投資者的最終盈利如何，但據他所知，許多槓桿資金常常可以獲得一些實質利好消息。

不過目前關於傘形信託業務的檢查亦正在展開，在近日剛結束的第一輪檢查中，證監會檢查了20多家券商，禁止證券公司通過代銷傘形信託為客戶配資。業內認為，目前監管層依然不希望A股市場中出現槓桿過高、操作不規範等風險。