資金面緊 Shibor還在漲

路透引述業內人士透露， 人民銀行公開市場今 (18) 日進行 1200 億元 (人民幣．下同) 的逆回購操作，其中 7 天期 700 億元，14 天 500 億元。本周公開市場共有 6000 億元逆回購到期，其中今日到期 1000 億元。 而上海銀行間同業拆放利率 (Shibor) 多數上漲，報 2.8355%、7 天報 2.8940%、1 個月 3.8544%(跌)、3 個月 4.3440%、6 個月 4.3836%、1 年報 4.4010%

中國央行今日公開市場共淨投放 200 億元，這是資金面緊張下，央行連續第三天淨投放操作，按此計算，本周將淨投放 1100 億元；若將中期借貸便利 (MLF) 考慮在內，本周淨投放 2220 億元。

報導指出，申萬宏源分析師孟祥娟、秦泰評論，中國央行將透過削峰填谷來穩定市場預期，下半年資金面預計將比上半年好。

該分析指出，中國下半年央行仍在穩健中性的貨幣政策基調下，透過 削峰填谷操作穩定市場對資金面利率的預期，資金面原來表現較強的季節性鬆緊特徵將在此操作模式下若化，央行持續靈活操作以及市場預期的逐步穩定，將讓資金面利率整體較上半年有所下降。

中信證券固定收益分析師明明指出，人行為保流動性，彈藥充足。看得出人行運用貨幣政策工具，升高公開市場操作的靈活性和精細化程度，不惜「削峰填谷」熨平流動性波動。他預估，如果市場資金面仍然偏緊，不排除後續人行還會繼續增加資金淨投放力度。

不過，這也引起貨幣政策可能因此轉向的傳言，市場高度懷疑，這透露穩定的貨幣政策基調被寬鬆政策所取代的跡象。

瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤則認為，貨幣市場雖略微收緊，整體依然較為平穩。長遠來看，她評估在未來幾個月內，短端的貨幣市場利率和長端的國債收益率都將維穩，不會從目前水準進一步趨勢性上行，但也不會明顯回落。