【富蘭克林投顧】坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)

◆還在追高殺低？放長線釣大魚才是投資王道

『基金過去績效不代表未來績效之保證』是一句大家朗朗上口的基金投資警語，而在選擇投資標的的時候，投資人除了看過去績效、理專推薦，你還可以參考什麼比率? - 不妨來看看基金周轉率。

◆降低週轉率 放長線釣大魚

基金周轉率，代表在一段時間內基金組合持股的更新次數。舉例來說，如果年周轉率 100%，也就是年初的基金持股到年底已經全部換過一輪。而周轉率越高的基金，也就意味著基金經理人的換股速度較快，操作方式較積極，但追求短線進出，投資成本也會同步增加，此外，周轉率較高的基金往往也容易因為追求短期績效亮眼，短進短出，即便短線績效一時領先，卻容易因此而喪失了長線的大波段行情；反之，周轉率低的基金，表示操作方式較為穩健，追求長期投資，放長線釣大魚。

◆價值投資及長期持有 降低基金周轉率及費用率

富蘭克林坦伯頓成長基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人諾曼 ‧ 波斯瑪表示，證券價格短期內可能比它的價值波動更厲害，但是，我們認為市場隨著時間會逐漸意識到並且近一步地反映它的真實價值。投資團隊秉持著嚴格的投資紀律，超越市場的短期噪音。基於未來盈餘的預測、現金流量或資產增值潛力，扎實的評估企業基本面，來確保企業投資價值，謹守「價值投資」的原則並長期持有，這也是為什麼我們的基金年度週轉率能夠遠低於同類型基金平均的原因，這也讓我們的基金費用率能夠保持低廉。

富蘭克林證券投顧強調，美國 7 月非農就業及薪資年增速皆優於市場預期，顯示經濟仍在擴張，有助支撐全球股市多頭格局。此外，美歐企業財報亮眼，美歐第二季獲利預估分別成長 9.1% 及 13.4%，反映經濟復甦有利推升景氣循環股的企業獲利增速 (Facset 7/28，路透 8/2)。隨著美國正處於第二次世界大戰後第二長的牛市循環，我們也相信此時精選持股將更為重要，強勁的『企業盈餘』及『現金流量』將是我們挑選企業的兩大重要指標。藉由扎實的價值選股策略有助挑選出全球優質股票，並順勢參與獲利成長契機。

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