靈活掌握新興債多元投資機會，當地貨幣債是關鍵

• 投資新興市場債券漸成共識，惟當地貨幣債投資機會較難掌握
• 法巴百利達全球新興市場精選債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 投資策略更趨靈活
• 持續看好新興市場債券投資展望

投資新興市場債券漸成共識，惟當地貨幣債投資機會較難掌握

新興市場債券是 2017 年備受投資人注目的資產類別，根據投信投顧公會的資料，年初至今境外新興市場債券基金規模大幅增加 43%，規模來到 2,829 億元，投資新興債已成市場資金共識。法銀巴黎投顧表示，新興市場債券具有較高債息、並有國家與貨幣選擇的多元投資機會，在新興市場經濟狀況穩定的環境下，是投資人不可或缺的核心資產類別。

在新興市場債券的投資機會中，當地貨幣債券可說是最難掌握的類別，當地貨幣債券表現較有爆發力，配息率通常也較高，若能適當掌握，可為投資人帶來更好的投資機會。自 2009 年以來，當地債在 2011、2013、2014、2015 表現均大幅遜於美元債，並出現年度負報酬，令穩健投資者難以忍受。但在今年光是上半年，當地債表現就優於美元債超過 4%。投資人對於新興市場當地貨幣債券可說是又愛又怕，不知道是否應該將當地貨幣債券納入長期投資核心標的。

資料來源：法國巴黎資產管理，統計期間 2009 年至 2017 年 6 月底，指數表現為美元計價。新興市場美元債表現指 JP MORGAN EMBI Global Diversified，新興市場當地貨幣債表現指 JPM GBI EM Global Diversified Gross Return Index。

基金投資策略更為靈活與彈性

為了幫助投資人面對這樣的難題，法銀巴黎投顧表示，法巴百利達全球新興市場精選債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 的最新投資策略正是最佳解決方案之一。法國巴黎資產管理於 2016 上半年大幅調整新興市場固定收益的投資策略，更加強調由上而下的投資策略，其中，賦予法巴百利達全球新興市場精選債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 更靈活的投資策略。基金除了兼具美元債的穩健投資與當地債的積極投資元素，加上更有彈性的配置空間，使得這檔基金成為能夠均衡掌握新興市場債券機會的投資工具。

基金自 2016 年第 1 季以來每季底各項投資比重變化表

資料來源：法國巴黎資產管理，至 2017/6/30。

基金表現

資料來源：Lipper，截至 2017/7/31，美元計價，同類型為理柏環球台灣核備境外基金 - 環球新興市場強勢貨幣債券。

法國巴黎資產管理新興市場債券投資團隊在今年 6 月份再度認為新興當地債券之表現將可超越新興美元債券，因此精選投資策略團隊決定加碼投資新興當地債券至 65%，並減碼新興美元債券至 35% ，充分表現其靈活投資策略特點。

持續看好新興市場債券

由於新興市場債券多頭走勢仍方興未艾，法銀巴黎投顧建議投資人應持續把握機會積極佈局，因為新興市場債券正處於一個非常有利的位置，皆因新興國家經濟成長率增強與經常帳持續增加，而降息與貨幣升值等利器也有利於新興市場債券的後續行情。套句市場趨勢者常掛在嘴邊的一句話 : 「當行情來時，就該緊緊抓住並隨波逐流」。當然，投資工具的選擇非常重要，法銀巴黎投顧建議投資人選擇具有靈活投資策略的新興市場債券基金，以幫助投資人更輕鬆地投資這個長期看好的資產類別。