安逸太久了！美股投資人承受得了區區5%跌幅嗎？

隨著美國股市持續攀頂，道瓊工業指數周五 (28 日) 再度收創歷史新高，「恐慌指數」VIX (波動率指數) 多月來擺盪 10 點低檔，美股投資人恐怕已將忘了，上回出現「典型」下跌修正是多久以前的事。這也使得接下來任何看來「健康」的跌幅，帶來的衝擊可能將相對劇烈許多。

《MarketWatch》周日 (30 日) 報導，道瓊指數上回出現單日大跌 5%，竟然得回溯至 2011 年；而在那之前出現的日跌 5%，則是在 2008 年，當時多達 9 日有如此劇烈跌幅。歷史上道指單日大跌 5% 的次數，至少有 75 次。反映目前美股市場「承平」的程度。

不過，由於當今美股指數已經來到前所未見的高價，道指距離 2 萬 2 千點只差距 200 點；如果下跌 5%，相當於指數單日將暴跌 1100 點。然而市場安逸已經如此長久，投資人現在真的有辦法應付這樣劇烈的跌幅嗎？

Wunderlich 證券首席市場策略師 Art Hogan 認為不能。他表示，因為我們已經疏於練習，原本標準且正常的市場波動性已經 12 個月不見蹤影，「當市場平靜無波成為常態而非例外，大跌的震撼將令人感覺強大許多，因為經驗不足以及下跌的點數較多。」

市場人士們甚至相信，就連道指只是單日下跌 2.5%，相當於重挫 550 點，也足以引發慌亂。道指自 1901 年至今出現過 564 次單日至少下跌 2.5% 的情況，上回是在去年 6 月 24 日，2015 年則出現過 3 次。