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隨著美國健保改革步伐修正預期十分迫切，駿利環球生命科技基金經理人 Andy Acker 和 Ethan Lovell 略述為何他們認為美國健康護理產業仍存在機會。
數個月以來，共和黨承諾將廢除與取代平價健保法案的議題壟罩在健康護理產業，不過國會成員仍努力達成此目標，7 月 4 日國會休會後又重新回到華府。6 月底公布之參議院版本 - 更佳健保協議案 (Better Care Reconciliation Act, BCRA) 並未獲得必要票數以通過，參議院多數黨領袖 Mitch McConnell 於 7 月 13 日公布修正版草案，若改革失敗，他表示共和黨可能必須轉向計畫 B：與民主黨合作來穩定保險市場。
下行風險
根據美國國會預算局估計，在更佳健保協議案下，因為大幅削減在醫療補助 (Medicaid) 的聯邦支出及讓民眾購買保障的誘因更低，到 2026 年將會有 2 千 2 百萬民眾失去保險。
在健康護理產業投資上，我們認為醫院面對最大的下行風險。這是因為在短 / 中期美國未保險及保險不足的民眾將會上揚。雖然美國國會預算局的預估可能言過其實 (這無黨派團體用過時的假設來作預估)，如果更佳健保協議案立法成功，更少民眾有誘因去購買保障 (因為將取消未購買保險的罰款) 以及醫療補助福利會變更少的情況之下，會衝擊醫院的利潤。如果更佳健保協議案未通過立法，醫院亦會 “感到疼痛”，因為共和黨控制的政府可能會決定對平價健保法案補貼資金不足，或是更多保險公司將會選擇撤出虧錢的健保交易所。
儘管有不確定性，但機會仍在
即使如此，我們還是要指出醫院在健康護理產業中僅佔一小部分，且當健保改革充斥在新聞頭條，健康護理產業其他的領域仍持續充滿活力，生物科技及醫療設備不斷的創新特別讓我們受到鼓舞。現今有更多的公司發展治療高度未被滿足醫療需求的產品，同時美國食品藥物管理局 (FDA) 逐漸專注於將這些療法快速提供給患者。舉例來說，目前的新規範允許美國食品藥物管理局和藥物生產商在臨床檢視過程中得以溝通，這使藥物生產商早在食品藥物管理局作出核准與否的決定前有機會處理問題，因此，產品上市數目增加。事實上，截至 2016 年的過去 5 年期間，食品藥物管理局每年核准平均 35 款新療程，而在此之前的 5 年則每年平均僅有核准 24 款。
自由市場的解決方案
自希拉蕊在 2015 年第一次在推特使用 “哄抬價格” 開始，藥價議題即是這個產業另一個挑戰。然而再一次重申，我們相信新聞頭條掩蓋健康護理產業的真實情況。我們認為共和黨更傾向以自由市場的解決方案來抑制美國藥品成本而不會扼殺創新。不管是更佳健保協議案或是美國眾議院今年稍早通過的健康護理法案皆沒有提及藥品成本這個議題。近來美國總統川普的一項執行命令草案甚至建議放寬對製藥公司的某些規範。其他提出之解決方案包括加快市場上的競爭 (讓學名藥 * 與生物仿製藥 * 更易取代專利藥)、允許福利設計更有彈性 (因此更能夠負擔) 及改革公營計畫，像是反對者宣稱計畫將會被用來造假利潤的 340B 計畫 - 給予服務低收入團體的供應商之藥品價格大幅折讓。
我們相信這些改變將會對健康護理體系有利並鼓勵公司執行能造就持續成長的業務。例如有藥廠在藥品上市前與付費者會面以決定一款治療中至重度異位性皮膚炎 (濕疹) 新藥之合適價格。此療程仍然每年要價 $37,000 美元，但處方的趨勢已十分強勁。我們認為這樣的方式將會愈來愈常見，將嘉惠患者且潛在對投資人有利。
術語表：
* 學名藥 - 學名藥指跟專利藥在劑量、安全性、藥效、品質、作用、服藥方式、使用情境等相同。美國食品藥物管理局要求學名藥要有相同於專利藥之高品質、藥效、純度與穩定度。
** 生物仿製藥是一個生物醫療產品，幾乎是另一家公司製造之原始產品的相同複製品。
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