二個理由 預料聯準會27日維持貨幣政策不變

美國聯準會 (Fed) 將於 7 月 27 日召開貨幣政策決策會議，基於這次會期會後將不會召開記者會，聯準會也極力希望避免在這樣的會期做出對於市場造成較大波動影響的決定，元大寶華綜合經濟研究院今 (24) 日評析，聯準會將維持貨幣政策不變。

元大寶華認為，聯準會在這次沒有記者會的會期中，將會略微改變縮表的前瞻指引，向市場傳達聯準會將在 9 月縮表的意圖，另一方面仍會強調通膨將偏低，以及密切觀察的意圖，讓市場產生 9 月不會升息的預期。

不過，由於美國經濟狀況仍佳，因此 12 月仍有相當大的可能性升息。

元大寶華解釋，這次會期的觀察重點擺在會後聲明上，基於包含聯準會主席葉倫和理事 L.Brainard 皆已公開表示，聯準會資產負債表正常化的過程很可能「相對較快」，因此很可能「相對較快」的字眼這次會被寫入會後聲明中，藉此向市場暗示，聯準會將從 9 月起正式啟動縮表。

此外，元大寶華提醒，這次最需要關心的用字是通膨預期是否有改變。在前次的會議中，聯準會表示近期通膨率將會低於 2% 的目標，但中期會穩定回到 2% 的目標，且沒有明說通膨是否有下行風險，僅表示會密切關注通膨的發展。

因此，若這次聯準會仍然維持這樣的用字，則暗示著 9 月聯準會縮表時，將會暫緩一次升息，但 12 月當通膨回穩時，升息機率仍高。