低利率追求高收益時代 野村：新興市場債券仍有利可圖

新興市場 7 月初有些許資金小幅流出的回檔壓力，但也提供投資人逢低進場的機會，野村投信建議持續布局亞太新興債、新興主權債券與新興公司債券。展望下半年，該公司認為新興市場經濟體質健全、加上外在環境支撐資金持續流入，無畏成熟市場緊縮貨幣政策影響，新興市場債券仍為最佳投資標的之一。

一般而言，新興市場資產對於成熟市場貨幣政策與全球資金流向較為敏感，過去幾個月新興市場迎接資金強勁流入後，儘管 7 月初強勢貨幣計價新興市場債出現自今年 1 月以來首次的流出，但由於新興市場重要經濟數據仍佳、國際貿易增長以及中國公布經濟數據強勁，部分資金於短暫流出後，可望將重新回流新興市場債券。

野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕認為，相較於成熟市場的低利率環境，投資人仍追求較高收益率的投資目標，基於以上投資需求，無論是亞太新興債券、新興市場主權債、新興公司債券皆提供較成熟市場債券高的殖利率以及較新興股票低的波動度，短暫修正也正是介入新興市場債市較佳時機。

NN (L) 新興市場債券基金經理人盧馬克 (Marco  Ruijer) 認為，強勁的總體經濟數據，是樂觀看好新興債市的主因，由於經濟成長動能持續增加，不僅內部經濟情況良好，外部需求也持續提高。

他分析，過去 5 周，新興市場經濟動能指數又再度增加，受惠於資金流入也是因素之一，今年第 2 季資金流入為過去 3 年中表現最好的季度，整體資金流入新興債市達 350 億美元，可望減輕新興國家的財政赤字；而財政寬鬆情況下，過去 2 個月中國以外之新興市場信貸數字好轉，亦激勵新興市場內需動能改善。

野村投信指出，當前成熟國家升息環境將對公債造成壓力，較不利於成熟市場之主權債與投資等級債券，而全球低利環境下，追求收益趨勢不變，高息值的新興市場債券、亞太新興債券和高收益債券將持續提供較成熟市場公債更有利的投資機會。