【大華銀投信】市場關註本週美國聯準會官員重大演說

◆ 國際股市

昨日 (6/27) 美國聯準會 (Feb) 副主席費希爾表示資產價值偏高，恐慌指數上漲逾 12%，主席葉倫在倫敦演講對於美國金融與銀行體系安全度表示肯定，並誇下『有生之年不會重演 2008 年金融危機』，但受訪時她也承認部分資產價格偏高。反應在美國股市，三大指數紛紛下滑；NASDAQ 指數跌幅最大，昨日收盤下跌 1.61%，在類股表現方面，S&P500 指數也是下跌居多，不過金融類股一枝獨秀。然而當市場產風波動的前後，反而是調整部位的最好良機，投資人也不需太過緊張。

◆ 每日一圖

曾經多次發生國家違約的阿根廷，去年 4 月回歸國際債券市場，今年 6/26 再度發行世紀債券，收益率約 7.9%，此債券受到國際資金追捧，收到了超過 3 倍以上的資金想要認購，最後募得 27.5 億美元的國家債券。所謂的世紀債券是指到期期限為 100 年；相較於歐美國家 2%~3% 的長債利率，而阿根廷的國債 7.9% 的『高』利率，無疑是吸引國際以退休基金為主的大型機構青睞的主要原因。阿根廷歷經 15 年 (阿根廷過去 200 年來，達 7 次債務違約，最近也是最大一筆是 2001 年 850 億美元)，無論阿根廷前景是如何? 投資人的行為只說明一件事情，那就是在低利率與市場資金充足下，如何找到不錯收益的商品正考驗著市場。

由下圖可見領先指標 - 花旗 EM 驚奇指數今年強升，整體而言 2016 年底至今新興市場基本面仍是正向；可見線圖維持在 0 以上，新興市場持續表態其經濟體質穩健，已非昔日吳下阿蒙。而經濟擴張下的新興市場固定收益 (EM fixed income) 資產表現亮眼也吸引了每月流入 262 億美元，可謂是吸『金』度破表! 此外積極找尋收益率投資人推升了新興市場債券的價格，使得 EM-DM 利差緊縮了 6 bps。新興市場國家體質轉強，建議投資人加入資產配置的一環。

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