東方匯理：A股若納MSCI 短期對人民幣匯率影響有限

本周市場最受矚目的是 MSCI 是否會在本周三 (21 日) 將 A 股納入新興市場指數，一旦「入摩」，料未來 5 年，將帶來 2100 億美元的資金流入股市，或衝擊人民幣匯率走勢。

不過，據新浪財經報導，彭博 17 日引述東方匯理高級新興市場策略師 Dariusz Kowalczyk 和 Samsara Wang 在上周五 (16 日) 的報告指，人民幣兌美元的匯率走勢短期內更大程度上將取決於外部因素，意即非 A 股納 MSCI。

他們表示，因縮小化方案中，中國 A 股的權重僅為 0.5%，而追蹤該指數的資金總量為 1.4 兆美元，估算買人民幣的資金總計僅為 70 億美元。

凱投宏觀在上周五 (16 日) 公佈的一份報告中也指出，如果 MSCI 真按縮小化方案進行，來自中國的影響將很小，預估只有 80 億美元資金流入中國股市，僅佔中國大陸股市市值的 0.1%。

早在去年年中，匯豐銀行的研究報告就指出，MSCI 可能將 5% 的中國 A 股納入新興市場指數，屆時 A 股在新興市場指數中的權重約 1.1%，意味著「在一段時間內」，將有 200 億至 300 億美元資金從主動型和被動型資產管理公司流入 A 股。但對人民幣市場估計不會造成太大影響 (人民幣日均成交額在 200 億美元)，而且對人民幣的影響應為溫和正面。

匯豐當時強調，A 股納入 MSCI 的長期影響力更大，因為外國證券投資者對人民幣走勢的影響力將會提高。

無論結果如何，MSCI 納入 A 股與否，對市場主是情緒的影響，而非真金白銀。東方匯理表示，A 股納入 MSCI 新興市場指數，將一定程度改善市場對人民幣的情緒。

東方匯理預計，A 股納 MSCI 結果將是「樂觀的」。

人民幣兌美元中間價今 (19) 日設在 1 美元兌 6.7972 元，上調 23 點。美元兌人民幣最新報 6.8085，或 - 0.0162。