「恐慌指數」漲飆至3周新高！但別急著做多VIX？

美國股市「恐慌指數」VIX (芝加哥選擇權交易所波動率指數) 連續 2 個交易日累積大漲逾 12%，並於周一 (12 日) 衝上 3 周新高 11.46 點，與美國科技類股意外慘摔相呼應。但分析師們警告，別因為這樣就以為 VIX 即將狂飆。

MKM Partners 衍生性商品策略師 Jim Strugger 周一發布報告指出，也許上周五科技股遭拋售，是更大規模趨勢的開端；或也許美國聯準會 (Fed) 本周的貨幣政策會議結果，會掀起意外反應；但市場波動性仍處於沉重壓力之下，嚇不了任何人，「已經有相當一段時間，投資人不急著加碼避險。」

Macro Risk Advisors 衍生性商品策略部主任 Pravit Chintawongvanich 周一也在報告中直言，這波 VIX 漲幅看似可觀，其實相對溫和。而儘管節制上周二 (6 日) 結束的一周，避險基金經理人將做多 VIX 的部位大增逾倍；但從歷史角度來看，這樣的倉位仍不算高，「做多波動性依舊不划算」。

Susquehanna 衍生性商品策略部主任 Stacey Gilbert 上周五接受《CNBC》訪問時同樣指出，VIX 目前價位並不算高，考量到它本身的波動性就相當大；而「恐慌指數」徘徊歷史谷底，除了因為美股大盤今年震盪極低，市場內的連動性低落，還因為今年至今並未出現太多通常會造成 VIX 飆漲的全球大事件。

不過，標準普爾 (S&P) 環球資產組合經理人 Erin Gibbs 提醒，若美股投資人的買氣，由成長股轉向一些漲勢落後的類股，或是甚至大範圍撤出美股，VIX 就可能激出漲勢。