五月份中國服務業PMI略增 製造業表現呈現下跌勢頭

5 月份，經季節性調整後，財新中國服務業採購經理人指數 (PMI) 從 4 月份的 51.5 升至 52.8。

5 月份，服務業經營活動的擴張勢頭增強，背景因素是新業務總量加速增長。在客戶潛在需求轉強的背景下，服務業新接訂單量創下今年以來最顯著增速。製造業的新訂單趨勢則與其產出一樣，增速進一步放緩，為 11 個月來最低。

5 月份，中國服務業企業持續增加招募，但整體增速放緩至當前持續 9 個月增長期的最低點。另一方面，製造業企業繼續壓縮招募，本月的收縮率為去年 9 月以來最顯著。因此，綜合招募總量連續第二個月下降，降幅雖然不大，卻已是 8 個月以來最大。

經歷 4 月份微降，服務業的積壓工作量在 5 月份輕微回升。據受訪企業反映，新訂單增加，導致產能壓力重現。製造業的積壓工作量在 5 月份也有上升，而且積壓率為今年以來最顯著。兩者綜合，整體工作積壓率小幅上升，為 4 個月來最顯著。

5 月份，服務業成本壓力加劇，投入價格的漲幅從 4 月份的 6 個月低點回升。據反映，投入成本的可觀漲幅，普遍與原料漲價及勞力成本上升有關。製造業則相反，成本負擔在去年 6 月以來首次下降，惟降幅輕微。因此，綜合投入價格小幅上升，升幅為 11 個月以來最小。

5 月份的調查數據顯示，服務業收費價格進一步上升，此輪漲價週期至今已延續 14 個月。不過，本月漲價幅度仍然輕微。在投入成本的傳導效應下，製造商在 5 月份降低了產品出廠價格，雖然降幅輕微，但已是去年 2 月以來首次下降。兩者綜合，整體產出價格大致持平，終結了此前持續 14 個月的上升趨勢。

5 月份，服務業對未來 12 個月前景的信心輕微改善，樂觀度較 4 月份的 5 個月低點有所回升。製造業樂觀度強勁，與上月持平。兩者綜合，業界對前景的整體樂觀度輕微轉強，但仍低於長期平均值。

財新智庫宏觀研究主管鍾正生博士表示，5 月財新中國綜合 PMI 為 51.5，較上月上升 0.3，但依舊處於低點。服務業的好轉為 5 月的經濟提供了支撐，但製造業的快速下滑令人擔憂，當前下修的局面是否會加劇還需進一步觀察。