〈人民幣狂飆〉中間價見匯改後第2大升幅 分析：該告一段落了！

人民幣昨 (1) 日兌美元中間價高開 543 點子，創 2005 年匯改以來第二大單日漲幅，為人民銀行調整中間價定價機制後的最大單日漲幅。分析認為，人民幣升勢可能告一段落，而市場利率不會一直維持在高位。

人民幣兌美元中間價昨日跳升 543 點子 (1 元等於 10000 點子)，報 6.8090 兌 1 美元，創去年 11 月 10 以來新高。單日漲幅 0.8%，為 2005 年匯改以來第二大單日漲幅，僅次於今年 1 月 6 日的 0.93%。

這是人行公布新增「逆周期因子」後，中間價首次大幅跳升。上一日官方收盤價雖然按日大幅跳升 400 點子，但仍在 6.82 水位；昨日美元指數走強 0.3%，由 96.9 升至 97.1。

中間價大幅高開，可能與「逆周期因子」有關聯。市場普遍認為，「逆周期因子」的設置增加了大陸對人民幣匯率的操控，減少定價透明度和市場化程度。

國際貨幣基金組織 (IMF) 昨日回應香港《明報》指出：「就目前情况來看，我們理解逆周期因子的設計是為了防止匯價衝得過高或過低 (overshooting)，也同時保持靈活應對市場發展的施展空間」，但該組織重申應逐漸增加匯率的自由浮動，保持透明度，並與市場充分溝通，從而達至有效的靈活匯率機制。

昨日在岸人民幣 (CNY) 早盤接連升破 6.80、6.79 關口，高見 6.7838 元，創去年 11 月中以來新高。離岸價 (CNH) 亦升穿 6.74、6.73 關口，高見 6.7234，創 2016 年 10 月 12 日以來新高，每百港元兌 86.96 元人民幣。

離岸人民幣資金持續緊張，香港銀行同業隔夜拆款利率定盤價高達 42.8%，較上日抽升接近 22%，日間早段最高曾抽至接近 60%；由金管局提供的人民幣日間以及隔夜回購合共 200 億元額度在昨日早晨 11 時悉數用盡。

除 CNH 隔夜拆款利率外，一周、兩周及一個月拆款利率定盤價也明顯上升，分別報 19.6%、13.9% 及 10.6%。

永隆銀行司庫蕭啟洪指出，政策層面鼓勵人民幣升值的意圖，是與一籃子貨幣保持平衡，近來人民幣的升值，已經使得 CFETS 指數由 92 回升到 93，但比年初的 94、95 仍有一定差距。

他相信人行的意圖未必是人民幣大升，而是希望 CFETS 指數不要大幅滑落，由此推斷，離岸人民幣升到 6.7 水位，升勢應當會告一段落。