穆迪降評會怎樣？中國企業轉向內貸 金融業曝險將大增

《彭博社》報導，穆迪下調中國的信用評級，可能導致中企業更多地向國內銀行貸款，因為海外融資成本上升，將導致中國金融行業的風險增加，國有企業、房地產開發商、航空公司和航運公司都將受到影響。

中國內地的企業將轉而更需要和中國的銀行貸款，澳新銀行亞洲研究主管 Khoon Goh 表示，這意味著中國銀行業在公司信貸上的曝險會變大。

據彭博行業研究，自從全球金融危機爆發以來，中國企業依靠借貸幫助維持了經濟成長，同時也導致公司債務上升至相當於 GDP 156% 的水平，2008 年時則為 100%。多數債務集中在國有企業手中，也就意味著一旦出現違約，政府也難以置身事外。

雖然中國企業的外匯債務約 9 兆美元，只占本地債券市場的一小部分，但今年以來，中國企業美元債券銷售已刷下新高，海外借款也是政府鼓勵資本流入以緩解人民幣貶值壓力的策略之一。

穆迪周三以「債務前景惡化」為由，將中國的評級從 Aa3 下調至 A1，降到和日本及捷克相同的水準；並下調中國 26 家中非金融企業的評級，其中有 17 家國企。

事實上，中國境內的大型企業早已未雨綢繆，例如：三大國有航空公司開始減少美元債部位，並擴大了在岸市場的借貸。

據《彭博社》統計，中國國際航空、中國東方航空、中國南方航空的人民幣債券銷售額達到 1354 億人民幣 (約 200 億美元)，比去年同期增加了 3 倍多。