東南亞國家通膨攀升 一帶一路或將進一步推升 經濟體質將是成長關鍵

馬來西亞和菲律賓的中央銀行於上週強調，東南亞的通貨膨脹威脅正在增長。

馬來西亞的物價漲幅在 3 月份上漲至 8 年來的高點，而菲律賓的物價漲幅則是 2014 年 4 月以來的最高點。根據《彭博》的調查顯示，即使採取行動的壓力越來越大，兩國的政策制定者仍將保持當前的利率政策。

Credit Suisse Group AG 的經濟學家 Michael Wan 表示，通貨膨脹的壓力正在增加，但仍有空間。 由於商品價格波動，中國經濟放緩等不確定因素，中央銀行保持火力是有道理的。

隨著經濟成長超過 6％，菲律賓預計下季度將提高利率。未來菲律賓的中央​​銀行行長 Nestor Espenilla 表示，一切政策端視數據之表現。

星展集團控股公司的經濟學家 Gundy Cahyadi 在一份聲明中指出，菲律賓的政策緊縮迫在眉睫，但近期似乎不大可能實施。他說，石油價格是通貨膨脹的風險，不過，由消費，投資和基礎設施的支出拉抬，成長勢頭依然強勁。

Capital Economics Ltd 的經濟學家 Krystal Tan 表示，升息可能將讓經濟復甦偏離軌道。高利率可能讓債務水準居高不下的馬來西亞家庭帶來問題。

隨著美國提高利率，東南亞地區也在面對資本外流和貨幣走弱的威脅。菲律賓比索 (peso) 和馬來西亞令吉 (peso) 是去年表現最差的亞洲貨幣之一。

另一方面，由中國所主導的一帶一路也使東南亞地區的經濟前景既有發展的機會，也有風險。許多一帶一路的未來建設計劃皆落腳於東南亞地區，但是，基於地緣政治的考量，使得投資計劃並非能保證客觀與切實，東南亞國家的法制建設也會是一個相當大的風險，巨額的資金投入後，在沒有完善的監督下，很容易被當地的官員中飽私囊。

而且，基礎建設的資金龐大，耗時甚長，未來的經濟效益也未可知，大量資金的湧入所造成的通膨問題，以及地主國容易流入拼了命也還不起債的境地。透明的決策機制和客觀的投資評估將是中國會面對的最大問題。