儘管環球不確定性增加 嘉信理財全球投資策略師鼓勵投資者在2017年保持投資

香港 2017 年 4 月 6 日電 / 美通社 / -- 嘉信理財公司高級副總裁及首席全球投資策略師 Jeffrey Kleintop 今天在香港的新聞發佈會上表示，儘管政治不確定性增加，聯儲局 3 月份再次加息，而美股在選舉後繼續迎來顯著的增長，投資者應該「保持投資」。

Kleintop 表示：「雖然市場對不確定性的恐懼，正反映了政策風險對未來增長帶來的潛在威脅，但經濟和盈利增長繼續在短期內改善，支持股市向好。此外，投資者應保持投資的主要原因包括：經濟衰退的可能性低、增長改善、經濟前景可能出現正面驚喜、盈利預測好轉和投資者買入回升。」

收益曲線表明 2017 年全球經濟出現衰退的機會較低。此外，隨著全球經濟增長和通貨膨脹重新加快，近幾個季度對出現衰退的可能性一直在下降。2017 年名義 GDP 增長率可能在六年內首次超過 5%，推動全球企業的銷售額出現自 2012 年以來首次增長。Kleintop 表示，全球經濟數據繼續超出經濟學家的預計，不僅僅是受選舉的驅動；股票一直反映過去一年的數據趨勢相比預期，而非對政策的不確定性作出反應。

Kleintop 表示：「針對全球經濟數據所反映的改善情況，分析師們正提高其對全球企業每股盈利的預測。盈利預測雖仍低於過去高峰水平，但一直呈現改善趨勢，有助於提振股票。2017 年通貨膨脹的回歸可能有助提高全球企業的銷售額，並加強企業領導者的信心和投資。」

Kleintop 指出投資者可能預期 2017 年的關鍵選舉，將出現如 2016 年般的驚人政治結果。然而，隨著推動反歐情緒的重要議題消退，結果可能會截然不同。雖然貿易衝突可能上升，但貿易戰或許可以避免。

美國方面，經濟數據改善加上親商界的特朗普政府上台，有助於支持股票價格和國債收益率。儘管預期會出現連番波動和市場回調，但改善中的盈利增長和強勁的美國股票基金流入，應能令牛市在 2017 年持續。Kleintop 表示：「我們認為市場擔心歐洲的政治風險，以及美元強勢令美國經濟增長呈強，將可能導致在未來 6 至 12 個月內，成熟市場內國際股票之表現較美股為差。」

此外，美聯儲暗示在未來幾個月可能繼續加息，這將是自金融危機爆發以來首次出現一年內加息超過一次的情況。 Kleintop 亦提醒，如果聯儲局必須加快其加息步伐，市場可能會面臨風險，但目前市場正大步向前，亦保持冷靜。

沒有人知道英國退出歐盟的方式及時間表，甚至英國可能需要多長時間才能建立新的關係。但在短期內，投資者需面臨風險，因為潛在重大變動已經可以對經濟產生負面影響。 在英國於 1973 年 1 月加入歐盟的前身，經濟迅速陷入衰退。Kleintop 指出：「事實上，我們已經看到英國家庭正在為最壞的情況做好準備，包括減少借貸和支出。」然而，基於英國過去 50 年的收益率曲線，英國未來 12 個月出現經濟衰退的可能性為 30-40%。Kleintop 表示：「如果英國的短期利率相對於長期利率呈現上漲，這將是一個越來越需要關注的信號，並增加出現經濟衰退的機率，可能會對全球股價產生負面影響。」

貿易衝突可能增加，原因是美國可能會推出幾項關稅，而中國的報復性行動將隨之而來，但出現貿易戰爭的機會依然不大。美國對全球貿易的依賴較少，出口佔美國 GDP 的 13% 左右，而中國則為 22%。但是，自全球金融危機以來，出口佔中國經濟的份額已經下降了近一半，而出口佔美國經濟的份額卻臨近歷史最高點。Kleintop 總結：「主要貿易一旦中斷，這將為兩國帶來傷害。」幸運的是，他指出雙方仍有少部份討論合作的空間，而非單純發生衝突。例如，由於美國方面的限制，令其正失去中國高科技進口的市場份額，而這表明美國要降低貿易失衡，便是要向中國開放更多的高科技產品限制。

聯儲局加息對中國人民銀行施加壓力，敦促其管理匯率和資本流動。政府基礎建設支出放緩，正被住房建設復蘇所抵消，然而後者很容易受加息影響。 2017 年，聯儲局再度加息可能會對中國造成越來越大的壓力，並隨著緊張的貿易談判的來臨，將加劇對增長、匯率和資本流動的擔憂，令全球股市波動的威脅再度回歸。

Kleintop 總結：「對不確定性的恐懼反映了政策風險對未來增長的潛在威脅，但近期經濟和利潤增長持續改善，支持全球股市。我們認為，以環球視野組合的多元化戰略以及全球績效基準，將美國和國際股市分配納入投資組合的配置之内，對於長遠投資部署的成功至關重要。」

重要披露事項

投資涉及風險。過去的表現並不完全反映未來的結果及價值波動。國際投資受到額外風險的影響，包括匯率波動、政治不穩定和潛在的非流動性市場等。投資新興市場可能會加劇這些風險。

本文提供的信息僅用於一般資訊性目的，不應被視為個人建議或個人投資建議。本文提及的投資策略可能不適合所有人。每個投資者在作出任何投資決定之前，都需要按個人情況檢視投資策略。

所有意見如因市場，經濟或地緣政治狀況變化而有所變動，恕不另行通知。所有來自第三方的數據都由被認為是可靠的來源提供，但未必保證其準確性、完整性或可靠性。

本文件由嘉信理財香港有限公司發佈，尚未經過證券及期貨事務監察委員會和香港任何監管機構的審核。

(0417-XG1N)

嘉信理財香港簡介

嘉信理財香港有限公司乃嘉信理財集團旗下的附屬公司，已在香港證券及期貨事務監察委員會 (「證監會」) 註冊進行證券交易，以及就證券提供意見的受規管活動，其中央編號為 ADV256。嘉信理財香港有限公司現透過其香港辦事處、電話系統 (+852 2101-0511) 及企業網站 (www.schwab.com.hk)，以多渠道綜合方式為客戶提供服務。

嘉信理財集團簡介

嘉信理財集團 (紐約證券交易所: SCHW) 是美國領先金融服務公司之一，截至 2016 年 12 月 31 日為止，設有超過 335 個辦事處，經紀帳戶總數達到 1,020 萬個，企業退休計劃數量達 150 萬個，銀行賬戶數量達 110 萬個，客戶資產總額 2.78 萬億美元。嘉信理財旗下附屬營運機構為獨立投資者及獨立投資顧問提供全方位的財富管理、證券經紀、銀行、資金管理、託管及相關的金融顧問服務。詳情請參閱 www.schwab.com 及 www.aboutschwab.com。

圖標 - http://photos.prnasia.com/prnh/20170207/8521700685LOGO