盤點亞洲QE地圖：台、馬、泰、菲遲不寬鬆

亞洲開發銀行2012年會合照 (圖:AFP)

在亞洲國家央行紛紛對滯脹通縮風險做出政策應對之時，馬來西亞、泰國、菲律賓與台灣央行仍對寬鬆風潮做壁上觀。它們暫不寬鬆的因素各不相同，包括食品價格高漲、家庭債務偏高及股市投機等等。

在全球陷入通縮風險的環境下，中國、印度、印尼和新加坡已經加入寬鬆行列。澳洲雖然意外決定維持關鍵利率不變，但也暗示未來可能需要寬鬆。南韓央行已在去年 10 月展開寬鬆，但經濟學家認為未來數個月內可能還需要降息。

《彭博社》報導，泰國的 2% 基準利率從 2014 年 3 月維持至今，不過當局已於去年 12 月調降出口和成長目標。泰國央行行長認為，財政政策較能有效推動經濟，若貿然降息造成股市泡沫，將是雙輸局面。

馬來西亞則與貨幣貶值纏鬥之際，還需面對成長減緩的問題。大馬央行雖調升基準利率，但隔夜政策利率自去年 7 月起就維持於 3.25% 不變。加上原油價格下跌的傷害，使大馬央行面臨更複雜的問題。分析師認為，觀察重點在看大馬央行是否會調降通膨預期，成長放緩則是週期現象。

菲律賓經濟有所成長，但央行 2 月決定將基準利率繼續維持在 4% 不變。菲律賓央行行長說，即使下修通膨預期、給予更多政策操作空間 ，央行仍可在今年內大致維持利率不變。

台灣的情況則較不同，央行自 2011 年 6 月升息至 1.875% 之後，利率就維持至今。由於經濟成長加快、出口改善，有經濟學家認為接下來或有可能升息，但油價下跌卻又對通膨形成壓力，使央行沒有實施緊縮政策的必要。另方面，升息也可能推升新台幣匯價，影響廠商的出口競爭力。渣打銀行認為，台灣央行限縮貨幣市場流動性的舉動，也顯示似乎不考慮實施寬鬆。

亞太地區最與眾不同的國家則是紐西蘭，雖然其基準利率從去年 7 月維持至今，但市場預期，紐西蘭央行在今年內可能決定升息。