瑞信：中國今年GDP恐飆破10%！人行會再升息嗎？

儘管中國當局在周末召開的第 12 屆人大第 5 次會議中，下砍今年國家實質經濟成長率目標，由去年的 6.5%-7% 調降至 6.5%；但瑞士信貸 (Credit Suisse) 卻更關注中國的名目國內生產毛額 (GDP) 增幅。瑞信指出，若計入通貨膨脹因素，中國今年名目經濟成長率恐怕會飆破 10%，創 2011 年來新高。 

中國 1 月份生產者物價指數 (PPI) 較一年前上漲 6.9%，同樣創 2011 年來新高。瑞信策略師中國宏觀研究主管陳昌華表示，若將中國實質 GDP 目標乘上 PPI 通膨，預測出中國今年名目 GDP 成長率將衝破 10%，重返 6 年前水準。這使得長期對中國投資抱持懷疑的陳，如今也轉為看多中國股市。

陳估計，若今年中國 GDP 達到 10% 以上，則中國非金融企業的獲利成長率「有很大機率」接近 20%，遠超越市場目前普遍預估的 6.5%。不過投資人擔心的一點，是人行今年可能調高基準利率；但瑞信認為，只要中國消費者物價指數 (CPI) 增幅維持在 4.5% 以下，就不需擔心。

陳指出，根據過去 10 多年經驗，除非中國 CPI 數據超越政府目標範圍逾 150 個基點，否則人行不太會升息；而目前的允許上限是 3%，因此除非出現食物價格突然飆漲，否則中國 CPI 不太可能飆上 4.5%。有鑑於此，陳將今年 H 股指數目標價調高至 11500 點，意味較周五 (3 日) 收盤價再飆 13%。