姜超：凜冬將至 房價必然下跌

據證券時報網2月28日午間消息，海通證券姜超認為，房地?凜冬將至。2017年去杠杆的政策基調下，貨?收緊的最大風險在于房地?市場，??房貸利率的回升，房貸增速將從曆史高位大幅下滑，并導緻地?銷量和房價的下跌。

從貨?的角度來看，本輪房價上漲源于貨?增速創新高，但如果未來金融去杠杆持續，銀行同業融資增長趨緩，房貸利率上升壓縮房貸需求，那?2017年的以銀行總負債為代表的廣義貨?增速大概率將高位回落，而房地?泡沫也將難以維系。從穩定匯率的角度來看，必須要降低廣義貨?增速，提高貨?利率，而這將使得依賴于貨?超發的房價受到嚴重沖擊。反過來看也是一樣，由于持續的貨?超發房價上漲，中國的房?總市值在2014年超過了美國，但中國的經濟總量畢竟隻有美國的一半左右，從而帶來了極大的匯率貶值壓力。由此可見，穩定匯率和房價上漲不可兼得。2016年的政策以穩增長為主，加杠杆放貨?，推動房價上漲，但也導緻了匯率貶值。而207年受到去全球化的約束，以及防範金融風險的考慮，去杠杆收貨?，房價必然會下跌，同時也有助于匯率穩定。

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