瑞銀：海外投資者關注那些板塊

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新A股策略報告，提示年初至今，北向資金淨買入額最大的10支深證個股主要是消費領域的大中盤成長股；並認?海外投資者將繼續關注具有較高增長?力的大中盤股，尤其是在消費品、醫療保健和科技等領域。

北向資金偏好深證大中盤成長股

年初以來，深股通（淨買入235.03億元）的成交比滬股通（淨買入153.32億元）更?活躍。就深股通而言，共有76支深證個股進入過日前十大活躍股名單，主要分布在信息技術（21%）、可選消費（16%）和工業（16%）等板塊?。年初至今，北向資金淨買入額最大的10支深證個股主要是消費領域的大中盤成長股。該10支個股的平均市值?1044億元，高于深證A股平均的124億元；平均靜態市盈率?22.5倍，明顯低于深證A股整體的45.9倍。值得一提的是，這些公司的股價年初以來均有不錯的表現。我們認?，海外投資者將設法在成長和估值之間求得平衡，並將繼續關注具有較高增長?力的大中盤股，尤其是在消費品、醫療保健和科技等領域。

保監會發布會?調防風險並要求險資堅持長期價值投資

2月22日，保監會召開新聞發布會，表示下一步將把防控風險作?主要職責，還表示險資要以固定收益投資?主，而股權投資應該以財務投資?主，並要求保險公司堅持長期價值投資。保監會同時也會采取一種積極而又審慎的態度鼓勵險資做全球資?配置。我們認?，監管部門的此番表態奠定了防風險的主基調，並將著重監管盲目擴張以及挑戰監管底?的極個別機構。我們預計今年二級市場上險資舉牌數量較去年將有所下降，而那些符合價值投資理念，賬面價值被低估且收入穩定的公司或將獲得險資青睞。長期來看，保險資金的逐步介入和機構投資者占比的提升或將對整
個A股市場的風險偏好?生影響。在我們看來，目前險資配置海外資?的比例有一定的上升空間。我們預計保險公司將是今年南向交易的主要貢獻者。

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