【港股解?】鬥魚又融資了10億？燒錢這?久終于盈利了

直播近年來都很火，目前它已從之前單純的解說演變成彈幕社交的直播方式，互動是直播最?吸引人的地方。不過有的分析認?現在“直播火”已經過了。實際上，這市場空間還很大，根據中國互聯網絡信息中心發布的《第38次中國互聯網絡發展狀況統計報告》，到2016年6月?止，網絡直播用戶規模達3.25億，占網民總量的45.8%。如果飽和狀態以達到70%的網民覆蓋率?標准的話，目前還有24.2%的提升空間。

鬥魚直播是以遊戲直播而出名，最近有傳言它要進行10億元的融資，不過在2017年2月21日，這個消息被鬥魚直播聯合創始人CEO張文明否定。張文明稱鬥魚在2016年總計融資22億元（人民幣），目前現金儲備充足，已經實現盈利，短期內並無融資計劃。

根據張文明的指引，鬥魚在2016年進行了共22億元的融資，筆者了解到在2016年3月份，鬥魚TV宣布獲得B輪騰訊領投，紅杉資本等跟投的超1億美金融資，2016年8月份，鬥魚直播完成C輪，還是由騰訊領投的達15億人民幣融資。如果鬥魚2016年共計22億元融資，那?在B輪融資時就達到了7億多。可是真的像張文明說的那樣，鬥魚現金充裕，不需要融資了嗎？

鬥魚、虎牙以及全民直播的發展模式

目前的直播方式最火的就是遊戲直播和所謂的“?值”直播，以鬥魚、虎牙和全民直播?代表。這三個直播平台在直播領域也算是佼佼者了，其中鬥魚以遊戲直播最?出名，鬥魚成立並運營時間並不長，2014年才更名，掐指一算也就3年時間，而鬥魚卻很受資本的青?，特別是騰訊的青?，2016年的兩輪融資都是由騰訊領投的。

根據鬥魚2016年3月份公布的官方數據，日活躍用戶數量達到1500萬，最高同時在線人數?400萬，而張文明說秀場和美女直播在鬥魚上占比不足4%，那?鬥魚的活躍用戶基本上都是遊戲直播用戶。如果以艾媒網的統計，目前觀看遊戲直播的用戶規模近1.7億人?基數，鬥魚的純日占比達到9%。如果剔除掉沒有在線的用戶，這個比例要高的多。

不過鬥魚除了做遊戲直播外，自身也有遊戲平台，在它的官網上，只要點擊遊戲選項就可以登錄它的遊戲平台。這樣做的好處是，比其他遊戲直播平台更具有體驗性。除了遊戲外，鬥魚也有自己的社區，魚吧，不過社區論壇形式已經過時了，人們更願意以互動的形式交流，鬥魚的社區論壇除了顯擺，用處並不大。張文明說它的美女直播占比很小，筆者翻開鬥魚的官網，?值這塊基本上都是美女直播，相對遊戲直播業務來說，?值業務占比確實較小。

筆者對比了其他遊戲直播平台，比如虎牙和全民直播。其實這三個直播平台的官網大同小異，遊戲直播是重點，其他都是衍生的其他直播。全民直播在其他直播上更看重?值直播，因此它的官網“娛樂”劃分?一個版塊，它的娛樂版塊就是?值直播。實際上全民直播從名字上就已經大?化了，因此它走的是一條民?，泛娛樂概念。

而虎牙直播，本質上和鬥魚是一樣的，以遊戲直播?主，不過它發展的很雜，它的綜藝直播類別很多。它的發展模式和鬥魚與全民直播有很大的不一樣。鬥魚更?專業，做遊戲直播，全民直播更看重民?概念，發展?值直播，而虎牙基本上綜藝類占比就很大了。而綜藝類又衍生出很多的模塊，並不是單一的?值直播，包括了影視，美食等。實際上，虎牙做到了範圍較大的泛娛樂概念。

鬥魚盈利揚眉吐氣，融資方式將轉變

如果從發展的角度來看，鬥魚是最有前途的，因?鬥魚走的是一條專一路線，成本花的具有針對性。而根據張文明的表述，目前鬥魚已經盈利了，如果此話?真，再過兩年，騰訊以及紅杉資本將把鬥魚推上IPO的道路。不過筆者倒是認?最有可能的是先推上新三板，在轉IPO。因?上新三板成本並不大，而且還有培育補貼，基本可以做到零成本登板。

實際上並不能切確說明傳言是假的，但可以說明12億估值是假的。因?即使鬥魚進行新一輪的融資，和先前騰訊、紅杉資本不可能同價，如果按照估值滾動的效應，先前的股東甚至可以將股價提高到先前入股價位的一倍。當然如果新進入者不答應，那?就沒有談判的余地。不過筆者說的是，如果股東想把鬥魚送上新三板，再登錄主板，那?即使股價提高了先前股東的一倍成本，也會有很多投資者擠破腦袋入股的。

而虎牙即使成本最高，因?做的很泛，導致沒有很明顯優勢的的主營業務。據了解2015年虎牙直播就投入了7億人民幣，不過虎牙直播卻虧損3.78億左右。

鬥魚還是會融資的，因?即使目前有了盈利，要想發展壯大，就必須有更多的資金投入。不過有了盈利後，融資方式就會不一樣了。沒有盈利之前，鬥魚談判的籌碼很少，現在鬥魚可以揚眉吐氣，而先前的股東?了穩住份額，如果沒有帶來更多的利益的融資都是免談的。基于此，鬥魚上市前至少有一次融資，而股價肯定至少漲到先前股東的心?價位，漲1倍都有可能，之後上新三板，再賺一輪，IPO上市後可以賺的更多。

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