下個黃金十年？大摩看好A股 今年有望上衝4400點

摩根士丹利認為，如果投資者買入並長期持有中國股票，雖然不會一帆風順，但最終會收獲驚喜。

有很多理由讓投資者在買入中國股票（或者說 A 股）之前猶豫不前，比如對中國能否推進結構性改革的懷疑情緒、勞動力數量減少、與美國的潛在貿易沖突、監管機構干預市場等等。而且過去十年中，過山車行情屢屢在中國股市上演。

但美國投銀摩根士丹利指出，所有這一切的表象之下是仍在繼續發展、中產階級不斷壯大的中國經濟，這將推動 MSCI 中國指數最終跑贏其他新興市場同類指數。

Jonathan Garner 牽頭的摩根士丹利策略師在周二發布的長達 118 頁的宏觀展望報告中指出：「本報告的關鍵信息是中國能夠邁入高收入經濟體行列，而其他新興市場經濟體很少能做到這一點。未來十年，MSCI 中國指數很可能會保持其長期跑贏新興市場的表現。」

報告預測，在未來十年中，國有企業改革將有助於促進經濟成長並帶來投資機會，與此同時，消費和服務在經濟中的主導地位將會增強。摩根士丹利建議利用信息技術、消費和醫療健保等新經濟板塊短期內疲軟的機會加大投資。

摩根士丹利分析師表示，中國 A 股在全球投資者投資組合中的權重將會逐漸上升，由於具有與其他全球股指相關性較低、甚至負相關的特色，因此投資中國 A 股是一個有效的分散風險的途徑，不過這需要時間。

報告表示，「很顯然，中國股市的價格形成和市場監管的許多方面對全球投資者而言仍很陌生，」比如停牌程序和首次公開發行股票的審批過程。

摩根士丹利重申其上證綜指今年將達到 4,400 點的預期。周二該指數收於 3,217.92 點，較去年 11 月 28 日下跌 1.4% —— 摩根士丹利也就是在當天將該指數目標位提高到 4,400 點。

分析師們表示，到 2027 年，中國將跨入高收入國家行列。而在過去 30 年中，人口 2000 萬以上的國家僅有兩個實現這一跨越，分別是南韓和波蘭。

報告稱，如果中國能夠實現這一成就，那麼 MSCI 中國指數「非常可能」延續之前 15 年的趨勢 —— 以美元計價的總回報復合年均成長率高達 13%，較新興市場整體指數高出 3 個百分點。摩根士丹利說，這是從 100 美元投資變成 625 美元或是 418 美元的區別。