民心品種0124——鐵礦石：有價無市也難跌

國投安信期貨分析師孫知晗一、春節補庫後慣性支撐現貨價格

春節前鋼廠往往有季節性補庫，從本周大中型鋼廠的進口礦庫存可用天數來看，已經上升了4.5天至35天的高位，也就是前期鋼廠進行了較為密集的補庫。上周港口貿易礦庫存在到港量創下1500萬噸的記錄後仍然降低，亦可見鋼廠補庫的力度，節前補庫需求的慣性仍將支撐現貨價格。

二、中高品堅挺將持續至節後

鐵礦石現貨端的結構性分化仍在。當前港口庫存中，低品粉礦和塊礦庫存積壓相對嚴重，連鐵的常見交割品種供需則相對平衡。由於一季度礦山總體發運節奏放緩，因此中高品的供給難以迅速放量，鐵礦石現貨的局部堅挺或將持續至年後。

三、後期走勢還看終端

由於物流環節已經逐步進入假期模式，因此節前現貨價格及基差參考意義已經不大，期貨端更多會反映節後的預期。鋼材終端歷年來再節後都有一定程度的復甦，疊加鐵礦的補庫慣性，因此節前總體價格易漲難跌，但後期的走勢仍需觀察節後終端需求的表現來驗證。

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