興全基金：2017年A股或將穩中有升 投資者需端正投資預期

市場期望的「春季躁動」行情似乎被最近突如其來的冷空氣侵襲得全無身影，上周一（1月16日）甚至出現大幅下跌。對此，興全基金（原「興業全球(340006,基金吧)基金」）滬深300指數增強基金（下稱「興全滬深300」）基金經理申慶表示，沒有必要過度悲觀，但投資者需要調整投資策略，端正投資回報預期。

2016年11月，中央經濟工作會議已經對2017年的宏觀經濟政策指引了方向，財政政策要更加積極有效、貨幣政策要保持穩健中性、供給側結構性改革要繼續深化。「雖然相比之前的會議定調只是措辭微調，但是意義重大」，申慶表示，「投資者要對2017年股票市場，債券市場的流動性問題要高度重視；要謹慎對待高槓桿、高倉位、高估值的投資策略；端正低投資回報預期。」

申慶同時表示，對市場也沒有必要過度悲觀，仍有較多理由保持對市場的樂觀情緒。上周一（1月16日）A股市場突然出現的下跌，市場解讀為新股發行的提速使然。申慶認為此種解讀存在一定的誤區，「我們更要看到，IPO的質量在提升，很多優秀行業的優質公司在上市，不僅有力促進了金融對實體經濟的支持，也為投資者提供了更多更好的投資機會」。

基於此，申慶認為對於2017年A股市場的總體趨勢，傾向於穩中有升，不會大起大落。「畢竟很多公司的估值水平、成長性和分紅率是具有吸引力的。這也是很多保險機構大舉增持的邏輯基礎」，申慶強調，「資產荒並不會促使資產管理人不加以選擇地去投資。市場很大，低風險穩定收益的品種很多。」

對於投資者最為關注的風險問題，申慶則認為2017年A股市場的風險可能來自於市場估值水平的結構性調整。申慶表示，由於歷史的原因，A股市場這些年一直存在估值水平的結構性差異現象，主要體現為中小市值公司、概念、題材公司估值偏高。「我們不簡單地排斥高估值，但對那些缺乏可靠持續增長的高估值要堅決摒棄」，申慶強調稱，「所以2017年的A股市場投資需要更為耐心以及精準的篩選標的。」