〈川普就職〉亞幣波動恐更加劇烈 台灣傳產業2利多1利空

美國總統川普 20 日發表就職演說，再次強調「美國優先」，並重申基礎建設的重要性以及對稅制、貿易的看法，未來對國際產業鏈的衝擊為何？美元和國際資金的走向？在在受到關注。

在未來美國擴大財政支出的預期升高之下，法人評估，不排除美國聯準會 (Fed) 可能逐漸加快貨幣正常化步伐，並導致資本從亞太區流出，亞洲貨幣走勢在 2017 年面臨的震盪恐更加劇烈。

從台灣的產業面來看，由於川普一向主張美國能源自主、並解除鑽油限制，迫使 OPEC 減產以維持財政，法人預料今年油價有撐；同時，乙烯 2017 年新增產能開出，有利下游 PVC、PE，再加上中國供給側改革為期 3 年，隨著煤炭持續減產，PVC 價格預期可望隨之上揚，有利於塑化和橡膠業的業績成長。

但要留意的是，若川普的貿易保護政策未來越演越烈，恐使已處於低迷市況的貨櫃海運業者復甦之路雪上加霜。

川普在演說時表示，「數十年來，我們犧牲美國工業，讓外國工業致富」、「捍衛別國的邊界，卻拒絕捍衛我們自己的邊界」，「在海外不斷花巨款，卻讓美國的基礎設施衰退凋零」，從此刻開始，是美國優先。

另一方面，川普強調，未來美國在貿易、稅制、移民和外交事務的每項決定，將以惠及美國勞工和美國家庭為目的。

然而，川普雖有意營造美國低稅負環境以刺激投資，財政赤字卻成為美國一大隱憂。

川普其實正面臨兩難，若美元強勁勢必不利美國出口，因此，法人認為，未來不排除美元將隨著時間推移而貶值，亞洲貨幣隨著美元的大幅波動，今年走勢可能將更為動盪。

從貨幣政策來看，一般認為川普就任不致於加快 Fed 升息步調，今年 Fed 升息 2 次的市場預期並未改變，主要因川普上任後暫時對 Fed 成員立即性影響不大，且今年歐洲政局不確定性高，下半年還要觀察德法大選。

外資機構分析，結構性資本外流恐使人民幣成為今年表現最差的貨幣，不過，在實質經濟面逐漸復甦之下，資金仍可望回流東北亞市場，韓元可望脫穎而出，至於日圓，隨著日本經濟形勢改善，預期日本央行應不至於進一步放鬆貨幣政策，在此情況下，新台幣可望跟緊日、韓元走勢震盪偏強。