川普正式上任 選股成獲勝關鍵

先機環球投資全球股票投資董事韋斯汀 (Justin Wells) 指出，2016 年是個充滿挑戰的一年，因為市場的表現出乎投資人的想像，投資人認為英國不會脫歐、如果脫歐市場將會有非常大的不確定性；投資人認為川普為非典型的總統參選人，普遍認為希拉蕊將會當選美國總統，如果川普當選將對市場不利，但最終的結果都與投資人想的不同，股市的表現也與投資人想的不同。

韋斯汀指出，川普上台後，目前投資人普遍看好川普上任後的經濟政策，將有效推升美股的表現，但市場波動仍高，因此投資人仍須注意市場的波動仍大，投資組合的調整必須靈活，在不同的市場會有不同的選股標準。波動性仍大的主因除了川普以外，聯準會貨幣政策將持續升息、市場流動性將會降低，增加市場的波動性。

韋斯汀指出，過去幾年資金持續投入低波動、類固定收益的類股，使得目前這類型的股價相對高估，因此投資組合選股採價值選股外，先機投資團隊仍考慮由動能推升的股價報酬率，兩者相互結合，達成超越基準指數的報酬率。展望 2017 年，韋斯汀認為，會有潛在兩極化結果的事件將少不了，但透過靈活配置的量化投資流程，將能有效控制這些市場普遍認為的風險，有效的運用價值選股策略達到超額報酬。

先機亞太股票基金暨中國基金經理人關睿博 (Josh Crabb) 指出，投資人持有亞股的比例低：過去幾年投資人持續減碼新興市場，主要來自於過去幾年新興市場表現疲軟，2016 年投資人開始回補新興市場的部位，主要加碼的地區為拉丁美洲，因為去年 3 月巴西在 3 周內上漲了 45%，因此各大投行紛紛回補拉美的部位，而美股則表現穩健，2016 年初投資人也不認為英國將會脫歐，因此減碼亞股，加碼拉丁美洲。

關睿博認為，目前亞太市場估值提供不錯的進場機會：舉例來說，目前 MSCI 亞太不含日本指數的股價淨值比約為 1.5 倍，根據過去 20 年歷史經驗，此時進場持有 1 年正報酬機率約為 80%。S&P500 指數的股價淨值比為 2.9 倍，兩者差距持續拉大，顯示出目前亞洲相當具有投資價值。

關睿博分析，目前亞洲市場整體表現佳、企業獲利有改善、實質利率高仍有降息空間以刺激經濟，此外近期亞股表現也有所反彈，打破下跌趨勢，因而使得亞股後市仍舊可期。

關睿博表示，近年投資人相當喜好印度股市，先機亞太股票基金也加碼印度股市部位，但致勝關鍵在於選股。一般市場關注的印度股市主要來自於出口類股，並非由內需成長所帶動。但關睿博認為在莫迪政府的領導之下，印度經濟表現越來越好，擴大基礎建設的支出，因此目前看好類股是由印度的基準建設與內需消費所推升的個股。

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