〈川普經濟學〉跟著專家走！搞懂川普題材的投資邏輯

華爾街綠光資本創始人 David Einhorn 在致客戶信中，闡述了針對川普當選的投資邏輯，並說明了跟著川普政策走的投資策略。

David Einhorn 先分析了川普當選後可能出現的經濟情勢：

寬鬆貨幣：

他認為大衰退之後的寬鬆貨幣政策有利於華爾街，但不利於實體經濟；但川普政策可能轉為有利於實體經濟，但不利於華爾街。

經濟成長與就業：

川普將焦點放在經濟增成和就業上，美國目前失業率已低到 5%，未來勞動的緊縮將會成為新的問題。

通膨：

川普的政策很容易推升通膨，迫使美國聯準會更快升息，並很有可能引發新的經濟問題。

他也預期，薪資的增長可能會拖累企業獲利，而更高的通膨也會迫使美國聯準會大幅升息，進而可能導致下一場衰退來臨

Einhorn 揭露綠光資本 2016 年第 4 季獲利率 4.5%，2016 年全年獲利率達到到 8.4%。如果從 1996 年成立算起，累計收益率 2090%，年化收益率達到 16.1%。

在具體的投資方面， Eihorn 建議「二多三空」： 

• 做多低市盈率、稅務支出較多的美國價值股  
• 做多蘋果
• 做空泡沫企業
• 做空石油裂解企業
• 做空卡特彼勒 ，以及在大選後走高的類似工業周期股

最後，Einhorn 還提到，綠光資本會持續持有黃金，儘管金價有短期利率預期上升的不利因素，但川普政策的不確定性更大、財政赤字更大，加上通膨問題，都將對金價形成支撐。