糟！美頁岩油新產能開出、1月產出飆，油價拉警報

MoneyDJ 新聞 2017-01-17  記者 陳苓 報導

兩年前油價崩盤之際，美國頁岩油大亨 Harold Hamm 曾說，油價大跌為時不久，將持續開挖庫存井 (Drilled but uncompleted、DUC)，等到油價反彈，美國頁岩油就能迅速恢復生產。此種做法似乎出現效果，1 月美國原油產出暴增，未來可能持續增加，或許會扼殺油價漲勢。

OilPrice、SeekingAlpha 報導，美國能源資訊局 (EIA) 數據顯示，2016 年最後一週，美國每日原油產出為 877 萬桶；今年 1 月 6 日為止當週，每日原油產出增至 894.6 萬桶，等於一週之間產油量大增 17.6 萬桶。

此一數字應謹慎看待，首先，這只是一週數據，未必代表未來趨勢。再來 EIA 每週數據是由模型估算，而非依據油商的實際產量推算，準確性較低。EIA 的每月報告較為精準，但是每月報告出爐速度慢，最新一期仍停留在去年 10 月，只能先用當週數字觀察油市情況。

假設最新一週的數字並未錯得離譜，這代表過去半年來，美國油井數量大增，已經開始推升產量。如今美國油井數量自去年低點大增 200 口，增加 65% 之多。以原油生產而言，油井數量必須先增加，才能開始鑽探，提高產油量。目前原油日均產量從去年夏天低點大增 40 萬桶，新增產量主要是最近出現，顯示新增油井似乎逐漸上線，由此看來，未來產油量恐怕會持續攀升，澆熄石油輸出國組織 (OPEC) 引爆的漲勢。

與此同時，EIA 也反應此一趨勢，上修 2017 年美國原油的生產預估，從上個月估計的每日減少 8 萬桶，修正為每日增加 11 萬桶。而且原本狂飆不止的原油多單，近來增勢停滯，反倒是空單漸增，只要稍有利空，就可能讓多單瘋狂出場，引爆劇烈跌勢。

Dana Lyonsˋ Tumblr 部落格曾在 2014 年 7 月油價暴跌前夕，由離譜的原油多單部位推測，油價走勢可能反轉，結果文章登出當週，油價真的觸頂慘崩，2014 年一年間重挫 50%，從 2014 年到 2016 年初之間，更狂瀉 75%。

如今該部落再次發文警告，2014 年 6 月底，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的原油淨多單刷新空前紀錄，來到 45.9 萬口；多頭氣勢旺過頭，同年 7 月油價反轉暴跌。如今類似情況似乎重演，上週為止，原油淨多單超過 44 萬口，創下 2014 年 6~7 月以來新高。

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