趙相賓：美元頂部壓力依舊很大 金銀築底成功有待續漲

過去的一周儘管發了發生了一些意外事情，但是趨勢並沒有被改變；從市場的波動方向看，依舊呈現了匯市非美貨幣和金銀比價強勢，美元處在超跌下行而原油在高位盤整的走勢。從市場的影響因素和趨勢來看，有些品種的走勢可能呈現加強的趨勢。

1.美元指數在下跌還是在築底？

美元上周開始跌破關鍵的支持展開回撤走勢，這次是實質性的跌破101點的關口；從影響因素看主要有以下幾個方面的因素對價格構成打擊。

首先，美國公布的關鍵經濟數據失去支持的動能；繼1月6日美國勞工部公布了令人失望的勞動力數據（僅為15萬人）後，周一公布的美國12月份就業市場狀況指數LMCI下跌至-0.3；而前值是1.5；這個數據是一系列不良數據的開始。1月7日初請失業金人數為24.7萬人，高於前值23.7萬人；美國1月密歇根大學消費者信心指數初值為98.1；前值為98.2市場預測為98.5；

對美元構成支持的數據是11月批發庫存月率終值為1%，前值是0.9%；12月零售銷售月率為0.6%，高於前值0.2%。12月PPi年率走高為1.6%而月率下跌至0.3%。

其次，特朗普首次記者招待會充滿了火藥味，對於其當政之後的經濟政策則隻字未提，這對市場尋求判斷美國經濟走勢的希望構成重大的打擊。減稅和擴大基礎設施投入對於美國乃至全球的經濟影響都很大。

特朗普的記者招待會成為導致美元失去上漲動能的關鍵因素，儘管此後還有其他因素構成支持，但是美元的弱勢就此鑄成。

第三，美聯儲主席和官員的講話對市場構成的影響並不大；美聯儲主席耶倫認為通脹正從低位提升，目前正在接近目標2%；短期內經濟不會出現重大阻礙。勞動力市場總體強勁，新增增速提振。

耶倫的講話基調是全面樂觀的，對於當前經濟走勢關鍵的通脹和勞動力數據給了肯定的判斷。但是美元並沒有受益多少。利好的講話毫無提振的價格，會導致價格進一步下滑走低。

2.金銀正在加強底部上漲動能

貴金屬的價格從1月份迎來好運之後，持續上升的走勢伴隨的則是不一定利好的因素，但是這種情況正在持續改善，而且對於過去一周的總體反應看，市場迎來了不錯的上漲動能。

首先，提供金銀上漲的動能是美元的走軟，自從特朗普當選以來，美元指數獲得了火箭般的提升速度；並對金銀構成了嚴重的打壓。而美聯儲的升息則是進一步推動金銀下跌至1122美元和15.6美元的關鍵。

目前特朗普行情正在終結，隨著上台日漸臨近市場對其判斷更為迫切，高清特朗普上台後的動作，則可能提升不確定性因素，使得金銀受益提升避險屬性走高。

其次，隨著實物消費在農曆春節來臨之前大幅增長，預計對金銀的價格構成季節性的支持；從土耳其里拉在外匯市場跌至歷史新低，該國總統呼籲家庭購買更多的金條，以減少資本外流。

客觀上任何貨幣風暴都會支持避險對金銀的需求，當前雖然土耳其經濟和金融體量有限，但是一旦有任何進一步的危機勢必提升金銀的支持。

第三，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉截至1月13日增持至807.95971噸，相比12日的持倉804.99622噸增持不少。

這是從1月份到當前首次出現了ETF增持的走勢，對於今後市場的波動構成重要的支持。也是一個風向標的轉變，如果該基金及其他黃金基金能改變持倉的方向，這對於近期的下跌時巨大的緩解，也是當前上漲的肯定。

基本面金銀價格沒有特大的壞消息，好消息也不太多，但是從盤面我們或許能得到最直接的樂觀清晰的看漲反應。價格持續在1200美元附近的調整，使得當前的看多情緒得到了增強，價格無疑是最能反映市場主體情緒的地方。

3.油價高位震盪還將延續

原油價格的走勢，有點左手一個慢動作，右手一個快動作的走勢情況。前一周的觸頂回落完成見頂的第一隻管反應；周二先跌後上漲在收高，周一直接跳空高開。使得油價從下跌轉為向上反抽。

首先，油價在高位震盪反應了市場對於1月份凍產能否按照數量執行的擔憂，根據之前限產協議遵守的情況分析看，總體比例一般都在50-60%；這也就意味打50%的折扣。使得市場充滿了不確定性，油價高位震盪在所難免。

其次，從供求端看產能還沒有完全降下來，還沒有一開始執行限產就能支持價格上漲的。大量的原油產能削減一般是緩慢實施，目前還無法支持油價大幅的反彈，但是達到50美元也就是產油成本的位置。

油價當前正在高位震盪，等待12月份OPEC產油月報的指引；預計油價高位震盪在所難免。從價位上看凡是無法有效突破55美元的反彈都是不成功的，還會回來測試下方位於50沒有附近的支持。

4.各品種未來一周位置和方向

美元指數美指高位震盪調整，周內沖高回落判斷，向上的阻力技術看在103點附近，支持在100點附近。技術指標MACD紅柱日趨縮短至零軸附近，快慢線高位死叉有繼續下行的趨勢。

原油期貨周內震盪調整，操作思路高拋低吸，阻力在54.5美元/桶附近，下行的支持在52美元附近。技術指標震盪反覆沒有趨勢。

黃金白銀周內有震盪上行的趨勢，操作以逢低買入為主；周內阻力在1230美元，支持在1190美元附近。白銀上行阻力17.3美元附近，回落的支持在16.5美元。

過去一周雖然震盪但是方向相對清晰，雖然臨近假期人心日益浮動，但是對於交易者而言機會比比皆是，淡定內心穩健操作一樣可以過節。