瑞士翻版？捷克幣升值壓力大，央行恐棄守盯住匯率

MoneyDJ 新聞 2017-01-12 記者 陳苓 報導

2015 年瑞士央行 (SNB) 無預警棄守瑞郎底限，引發全球匯市大地震。當時瑞郎升值壓力過大，瑞央擋不住，無計可施之下，決定讓瑞郎與歐元脫鉤。如今捷克幣 (見圖) 也面臨類似威脅，外界認為捷克央行可能抵擋不了升勢，開始進場做多捷克幣，準備海撈一筆。

ZeroHedge、金融時報、路透社報導，捷克從 2013 年開始採行盯住匯率，維持在 27 捷克幣兌 1 歐元。這麼做可以避免捷克幣升值，維持出口競爭力。央行原本希望盯住匯率施行至 2017 年年中，如今當地通膨壓力大增，貨幣脫鉤的急迫性高漲。 過去兩個月捷克通膨飆升，數據顯示，去年 12 月消費者物價指數年增 2%，首次達到央行目標。決策者估計，未來一年半通膨將超過 2%。與此同時，捷克失業率在歐盟墊底，僅有 3.7%，意味就業市場吃緊，可能會帶動薪水上漲，加劇通膨壓力 (圖表見此)。

ING 的 Jakub Seidler 估計，捷克或許會在四月或五月棄守。他說，今年一月捷克央行拼命阻升，如果情勢持續，Q1 阻升的代價，可能會超越 2016 年全年總和，暗示央行難以持續壓低捷克幣。

市場也有相同看法，投機客押寶捷克央行會提前棄守，放手讓捷克幣升值，外匯期貨市場顯示，從捷克幣的六個月期遠期匯率看來，隱含匯率為 26.6 兌 1 歐元，為 2013 年 11 月以來新高 (圖表見此)。儘管捷克多單規模不及瑞士當年，但是從瑞士經驗可見，千萬不可小覷。

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