政策利好引爆黑色系 強勢行情須警惕兩風險

和訊網消息近期，黑色繫結束回調走出強勢行情。中信期貨黑色建材組表示，黑色系盤面高利潤估值的風險釋放後，近期存在成本支撐築底，同時，去產能和打擊「地條鋼」等政策利多引爆壓抑已久的情緒，預計鋼價仍將延續強勢。

2016年12月中旬，現貨冬儲熱情高漲，市場情緒樂觀，對2017年螺紋鋼價格看至4000元/噸以上，期貨盤面反映更為明顯，1705螺紋鋼合約盤面利潤高達600元/噸以上。

中信期貨黑色建材組指出，無論從期現角度，還是品種間角度，螺紋鋼期價都存在高估值的風險。隨後，儘管有冬儲需求支撐，但現貨在季節性淡季下表現平淡，盤面的高利潤成為了首先被衝擊的對象。

兩周後，1705螺紋鋼合約盤面利潤迅速從600元/噸以上降至300元/噸以下，期現價差也重新回到期價深度貼水格局，此前期價的高估值風險被迅速化解。

「現貨螺紋鋼的利潤也迅速回落，成本支撐效果開始體現。」中信期貨黑色建材組表示，1705螺紋鋼合約期價在2800-2900區間內獲得有效支撐，止跌企穩。不過，由於市場情緒的修復需要時間以及事件的衝擊，鋼價並未迅速重回上漲。

1月10日，黑色系全線大漲，截止下午收盤，熱卷、螺紋鋼、焦炭、鐵礦石、玻璃、膠板六品種漲停，焦煤漲7.82%，動力煤漲2.73%；截止夜盤收盤，焦炭、螺紋鋼、鐵礦石再漲超3%，熱卷漲2.95%，焦煤漲1.50%

中信期貨黑色建材組分析稱，當日，去產能和打擊「地條鋼」地條鋼政策重回市場關注熱點，迅速引爆壓抑已久的情緒，預計鋼價近期將延續強勢。

1月10日，中鋼協召開2017年理事（擴大）會議，強調了鋼鐵行業去產能仍然是一項重點工作，尤其清除「地條鋼」成為一項政治任務，必須在2017年上半年徹底出清。

而數據顯示，全國中頻爐鋼廠粗鋼產能約1.1-1.2億噸，2016年產量在4000萬噸左右，如果全部清除，影響日均粗鋼產量約11萬噸。

同時，去產能政策也進入深水期，更多涉及到在產產能和新建產能的投放。以河北省為例，2017年，河北省將壓減煉鐵產能1624萬噸、煉鋼產能1562萬噸；此前，河北省下發文件對產能置換比例不足1：1.25的已備案鋼鐵冶煉項目停建整改，涉及8個項目，2100萬噸以上產能。

但值得注意的是，中信期貨黑色建材組表示，黑色系行情後期可能存在兩大風險因素。首先，黑色系現貨價格下跌，期貨價格大漲，此前的高貼水對盤面的保護減弱；其次，如果盤面利潤繼續拉升，高利潤可能會吸引投機資金和保值資金的打壓。