前海開源楊德龍：軍工異軍突起 A股春季攻勢來臨

周一市場熱點非常的突出，軍工板塊異軍崛起，從開年以來這一周，市場領漲的板塊就是國防軍工，我們看到軍工板塊多隻個股漲停，整個指數的上漲超過了2%，應該說對市場的反彈功不可沒，國防軍工也是我們最近一直在力推的板塊。我看了一下最新的基金排名，雖然開年才一周，但是市場上前五名的基金，前海開源占了3隻，第一，第四，第五，這三隻全部都是軍工類的基金，這說明軍工板塊已經受到市場各方資金的關注。近期我們看到軍工的利好因素比較多，包括對於混改的炒作。軍工板塊的國企改革應該說是今年國企改革的重頭戲，又加上三四月份我國首艘自建的航母下水，在兩會前後可能還會出台「軍民融合」的政策，這一系列的利好使得軍工板塊的行情可能會持續。

如何踏准股市投資的節奏？

A股的趨勢性是很強的，市場走牛的時候非常牛，往往還矯枉過正。在下跌的時候也會出現超跌。那麼要把握個股的機會其實很大程度上取決於對A股趨勢的把握。我們總結了三個指標，一個是基金的銷量，一個是市場的成交量，一個是滬深300的市盈率。通過這三個指標可以判斷市場是在頂部還是底部，比方說在頂部的時候，往往基金銷售特別火爆，一天賣100億，而市場成交量也非常巨大，可能放到1萬億以上，甚至2萬億。而在市場底部的時候，基金銷售特別得慘澹，發一隻公募基金，2億的最低規模都賣一個月以上，基金銷售趨於停滯，而市場成交量也萎縮到高點的20%。比方說在去年春節前後，大盤見底，市場成交量只有4000億不到,。這兩個指標應該說是很靈敏的，再配合滬深300的市盈率，滬深300的市盈率在歷史的低點一般是11倍左右，在去年的春節前後，我們認為市場見到大底就是看到了滬深300的市盈率跌倒了11.5倍，而在高點的時候，市盈率可能要上升到25倍以上。

2017年創業板走勢仍不如藍籌股

楊德龍：2016年市場的大小盤分化是非常明顯的，我從2016年的四月份開始講價值股的投資機會來臨，堅定看好藍籌股，看空小盤股。果不其然，16年大盤漲了六七百點，創業板指數跌破了2000點，很多創業板的個股還創了新低。我認為背後的原因一個是股災之後，投資者會更加看重上市公司的業績，而不去相信一些故事，第二是深港通開通，香港的小盤股就十幾倍市盈率，而A股的創業板現在仍然有60多倍的市盈率，估值差距非常大，在這種情況下，17年創業板整體的走勢肯定還是不如藍籌股的，只有一些個股比方說像一些業績能夠逐漸兌現的成長股，像人工智能、鋰電池這些，如果隨著時間推移，他們的業績能逐漸兌現，成長的故事更有依據，這樣才有比較確定的機會。

重點關注軍工板塊，迎接春季攻勢我認為現在這個時點，大家就是要關注混改，特別是其中的軍工板塊，因為軍工板塊一個是在去年跌幅是全市場第五的，今年面臨補漲。另外一個就是一季度利好因素比較多。而混改、國企改革是2017年的主題，因為17年我們要深化國企改革，這樣混改就是其中最大的一部分，而軍工板塊也是國企改革裡面的最重要的一塊，其次就是近期炒得比較熱的電信混改，受到大家的關注度比較高。我在年底之前就指出，春節之前的這一波行情屬於春耕行情，也就是投資者要趁春節之前去積極布局明年好的板塊，來迎接春季攻勢。最近的上漲已經確認春季攻勢已經悄悄來臨了。

養老金入市步伐加快

近期，廣西壯族自治區與全國社保基金理事會簽訂了基本養老保險的委託投資合同，這就成為了國務院出台基本養老保險投資管理辦法之後第一個和社保基金理事會簽訂合約的省份，也就意味着基本養老保險金的投資進入到一個實質性的的階段。好事將近，已經盼了一年的養老基金入市終於加快了步伐。從廣西簽訂之後，其他省份可能更多的把資金委託給理事會，最終委託給20家基金公司來管理。養老基金大概有2萬億的規模，如果按30%的比例投資於股票市場，就是將近6000億的規模，在17年都將分批入市，這對市場來講是重大的利好，一方面表明政府對當前點位是認可的，藍籌股是有價值的，另一方面有利於提升市場的信心。