傳統零售與電商的整合實驗 阿里巴巴溢價42%收香港百貨入囊中

阿里巴巴 (BABA-US) 正主導香港銀泰百貨 (1833-HK) 的私有化。阿里巴巴與銀泰創辦人沈國軍將以每股 10 港元價格買下他們尚未持有的其他股份，此價格較前一交易日收盤價溢水 42%。包括選擇權在內，整體所需金額約為 198 億港元。

《彭博社》報導，在線上零售業務成熟之後，阿里巴巴開始進行線下實體零售業務。自 2014 年 4 月，阿里巴巴就展開對銀泰的投資，2015 年 7 月，阿里巴巴成為銀泰最大單一股東，持股比例逾 32%。與銀泰的合作，讓阿里巴巴得以從實體店鋪獲取訂單；而銀泰私有化後，將可進一步整合線上與線下零售業務。

國泰君安分析師指出，銀泰的私有化讓阿里巴巴更有空間測試對零售業的想法，且目前銀泰估值偏低，正是買入的好時機。

銀泰於去年 12 月 28 日即因等待重大訊息公布停牌，今 (10) 日才恢復交易。銀泰股價去年收黑 8%。相較之下，恆生指數去年只小跌 0.4%，於紐約證交所掛牌的阿里巴巴全年則上漲 8.1%。

在併購市場上，阿里巴巴十分活躍。據彭博社資料，阿里巴巴在過去 12 個月內宣布了 35 宗收購案，總金額達 152 億美元。透過收購或持股方式，阿里巴巴手中有不少實體零售連鎖事業，包括蘇寧雲商集團 (002024-CN)、海爾電器 (1169-HK) 等。

阿里巴巴創辦人馬雲的目標是跳過代理與中間商，讓店家可以依實時需求與庫存，直接向供應商下訂，也對阿里巴巴本身的商品種類、銷售管道和物流網都有助益。

馬雲說，在中國經濟成長放緩之下，純電商面臨巨大的挑戰。當務之急並非只是想辦法增加電商銷售數字，而該是協助傳統零售商升級進入新的零售模式。

銀泰今日開盤跳升 36%，報每股 9.54 港元。據香港證交所資料，目前阿里巴巴的持股比例為 27.8%，創辦人沈國軍持股比例則為 9.17%。