吳國平：擼起袖子大膽干 期待成大突圍之年

2017年的第一個交易日，迎來了開門紅，開門紅雖然走得不算兇悍，但至少給到市場一個階段性穩定，並且有機會繼續向上的信號，這蠻重要。

次新股算是今天的一大亮點，最近剛上市的，同時部分前期調整充分的，都紛紛出現一定反攻走勢，走得精彩的不經意就封死漲停了。當然，除了部分次新，部分權重也是亮點，比如保險股等，這也極大支撐了市場本身。當然，接下來，我們要看的是持續性，這也將影響到接下來市場短期走勢的縱深度。我們都知道，2016年，熔斷開局不利，以至於整年都沒啥大起色。我們不妨就從去年的熔斷來談起吧，做個回顧和展望未來：

1、熔斷：2016年投資環境的「主導者」

回顧2016年，熔斷是2016年初下的第一場雪，這讓整個市場上的大部分人措手不及。筆者認為，熔斷制度本身是有問題的，以至於市場驗證的過程中出現的一種失控的狀態，後期雖然監管層有糾錯及時的暫停了該項制度，但正是因為熔斷連續的兩三個千股跌停極大的打擊了整個市場的人氣。

對此，監管層需要深刻的總結，在推出相關制度的同時要多聽聽各方的意見。而從熔斷中也看出了投資者對系統風險的預判不夠，以後在面對新的政策的過程中，要多一分的思考、多一分的預判和多一分的深入。然而熔斷之後產生的影響一直貫穿整個2016年，使2016年成為了一個修復的運行格局。也使得2016年A股的整體投資環境不是那麼的理想。

2、換屆：期待監管層出好牌期待「牛市雨」

對於證監會換帥，可以說劉士余主席上台之後給投資者下了一個定心丸。稱，未來推各項政策會更多的考慮中小投資者的利益，同時也讓註冊制暫時無限制地擱置，劉士余主席善意的表達也使市場逐漸出現了穩定，慢慢的走出了一個相對修復性的行情。

那對中國來說，筆者覺得證監會的換屆帶給市場的是一個階段性的穩定的狀態。那這個穩定，最終能不能打紮實市場的一個大禮，關鍵就要看接下來怎麼出牌了，這是很重要的。我們都知道，其實我們管理層有很多的好牌。如果牌出的好，我們就能夠把這個第一步打紮實之後，往上走，形成這個供應的局面。

如果牌稍微地出牌不慎，那可能就會沿用過去的反覆的格局，究竟如何，暫時不得而知，但是個人的感覺而言，從2016年的格局來看，我對未來還是報有希望的。劉士余希望他給到我們的A股證券市場最終帶來的就是牛市雨，這點值得期待。我們的建議是必須要控制好發行新股的節奏，2016年底為啥市場突然跌下來，新股發行節奏突然過快也是一大因素。所以，怎麼出好牌是關鍵啊，先要讓市場恢復起來呀，循序漸進方為上策。

3、人民幣：階段性貶值長期可以堅定持有

對於人民幣貶值，筆者認為並不是一個長期趨勢，而是一個階段性的過程。因為國內現在慢慢地跟國際融合，初期可能對中國的經濟不是特別有信心，從而導致了一部分的資本外流，但從GDP增長率來看，中國市場仍然是一個不容忽視的市場。

從長期來看，中國的吸引力會減少。貨幣應該是不斷地穩定，甚至是具有升值潛力的。所以，從這樣的角度來看，我個人覺得應該要逐步地考慮加大人民幣的持有市佔率，才是中長期一個保值、增值的良方。如果要去做投資的話，人民幣可以堅定地持有，依然是在中國區域做投資，那什麼是最好的一個有流動性的場所？毫無疑問當然就是股市。所以股市依然還是未來重要的一個戰區，一旦人民幣的貶值的速度開始減緩、穩定的時候，很有可能就是A股市場正式地踏上騰飛，加速、直入之時。

4、險資舉牌：手法從「兇悍」到「平穩」

股權爭奪、險資舉牌是2016年非常重要的話題，從萬科到格力再到中國建築(601668,股吧)等等，都有險資的身影。然而就在險資舉牌進入相對瘋狂、高潮的時候，監管層採取了限制性的動作。但追究其大量舉牌的原因，主要是因為資產荒。

由於保險公司有大量的現金，但流動性不足，不能保證客戶的權益和利益，就開始尋找投資機會。而股票市場又是最好的流動市場，從而使得險資大規模地進入股市，尤其是中小型的保險公司，股市的投資收益正好解決他們目前迫切地需求。同時，A股市場有相當的一些標的，已經跌出了本身的價值區域，從而是險資看到了機會。雖然目前險資舉牌收到了一定的限制，但是他們依然是市場的參與者，而投資方式只是從原來的兇悍轉變的相對平穩，或者是分散。從而為中長期的健康局面是打下了一個不錯的基礎的，也我們看到了國內市場一些很優質的公司的價值。

5、黑天鵝：不要自「黑」要敢於面對困難

2016年，外圍黑天鵝特別多，如英國脫歐、美國大選、意大利公投等等，這些所謂的黑天鵝，筆者認為最終黑的卻是我們自己。如美國大選，看美國股市沒有怎麼大跌，反而走出了一波逼空行情，而國內市場卻出現了擔心，從漲勢變成跌勢。但筆者認為，完全沒有必要這麼擔心，不要因為外圍稍微有一點風吹草動，自己就把自己先嚇死，應該跟自己多一份自信。敢於跟國際上的動盪、國際上的事件正面展開對決，迎難而上。敢於面對各種的黑天鵝，在黑天鵝中，要把握住屬於自己的重大機遇跟機會。2017年，不排除還有一些黑天鵝，但只要我們敢於面對，堅定信心，擼起袖子大膽干，未來更多就會一定是屬於我們的。

6、2017年：期待成大突圍之年

雖然2016蠻動盪和激烈，但整體而言，給了一個築底的態勢。換句話說，筆者對2017年是充滿希望，2017年確確實實有可能迎來一個重要的轉折點。2017年是深化改革的重要一年，資本市場也要敢於配合。未來可以關注，匯改、新興成長性行業、優質創業板個股等。

希望管理層一定要出好牌，把基礎打好之後，往上沖。擼起袖子大膽干，更多是指我們要好好做，做好它，而不是亂來，所以，對於資本市場而言，更多是華山一條路上，在還需要管理層大智慧(601519,股吧)，但我希望多聽聽我們前線的聲音，這樣就一定能崛起。如果可以做到，我相信，2017年就會是大突圍之年，股指完全有望劍指4500點！

讓我們一起努力，為更美好的明天一起努力，擼起袖子大膽干吧！

吳國平煜融投資董事長，私募國中島島主。

2017年1月3日