摩根大通：若債券收益率繼續上升 美股估值將遭受壓力

彭博報道，Dubravko Lakos-Bujas等摩根大通策略師在報告中寫道，盈利加速增長以及能源行業每股收益正常化可能在短期之?支撐股市估值，但如果債券收益率繼續上升，股市估值水平可能將受到壓力。

聯邦公開市場委員會(FOMC)越來越鷹派的基調提高了股票估值和企業盈利能力提升的難度;“在估值充分的環境下，這些風險具有實際意義，但可能會被全球增長加速所抵消”。

注：曆史上來看，美元貿易加權匯率上升6%給?普造成2%-3%的壓力。

公用事業、電信、房地?、必需消費品可能受影響最為直接。

利息成本壓力可能在一定程度上被金融類公司盈利增加所抵消，而且這種利息壓力將逐步顯現。

如果債券收益率從當前水平上升100個基點，那??普500指數成份股2017年新增的利息費用預計在160億美元，2018年預計為210億美元。

輕資?、高現金行業，如金融、軟件、互聯網和醫療保健設備類公司，應當對利率上升有較強的抵抗力。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)