【梁彥平專欄】資金川流不息 ! 股民普受其惠？

川普贏得美國總統大選後，全球金融市場不僅沒有受到黑天鵝效應的衝擊，股市投資人反而得到一份令人艷羨的耶誕禮物，加上歐洲央行 (ECB) 續報佳音，將延長購債期間至明年年底，使市場沉醉在美股道瓊上看兩萬點的歡樂氣氛，也激勵台股追平年度高點 9399。但是，投資人在川普就職前，必須面對聯準會 (FED) 即將升息與升息可能加速的難題，爾後，更要接受美國貿易保護主義抬頭恐將重創新興國家外貿與經濟的增長。此外，台股上市櫃公司正步入庫存調整的產業淡季，因此，投資人在享受大盤隨歐美股市大漲而續創新高的喜悅之餘，仍應留意類股輪動中科技股表現逐漸弱化的警訊，避免賺指數賠差價的憾事發生。

華爾街憑藉川普的企業減稅、製造業回流與金融法規鬆綁等政見的樂觀想像題材，結合因 FED 將啟動升息循環而從美債市場逼出的龐大資金，與預期美元升值而鮭魚返鄉的回流熱錢，早一步完成川普讓「美國再度偉大」的華爾街版本。一時間，川普向中國嗆聲以及陸續公布的人事布局中所透露的新政方向，都被簡化為反映川普政治素人的特質，與商人本性利字掛帥的處事心態。只是，川普正式上任後其新政能否讓「美國再度偉大」的考驗也將開始。屆時，新政的落實將須承受現實財政緊絀與國際環境妥協的檢視，政策的執行效率更將面臨國會制衡的嚴格考驗，中長期不確定因素必將大幅增加，將不利於風險性資產的估值與評價。

台股指數驚驚漲重新挑戰今年高點 9399，惟類股輪動快速盤面欠缺主流的領頭羊，且成交動能疲弱不振，僅一套資金在台股的小池塘裡打轉，難怪類股輪動總是不順暢。即使財報獲利佳或前景展望好的個股，也因缺乏動能導致個股漲升力道遲緩，股價因乏人問津而停滯不前，投資人屢屢因追價短套而失去信心，整體本益比無法推高，更加重企業籌資的難度。政府雖然對股市動能失溫的窘境頻頻射箭，卻總是射不中靶心而徒勞無功。然而，沒有量就沒有價，這是股市千古不變的定律，無論主管部會或是投資人千萬都不能掉以輕心。

時序步入丙申年尾，台股越挫越勇多方續掌盤勢，川普新政受惠股帶動指數持續上漲，外資轉向買超也對市場帶來正面效應。各家劵商紛紛發表來年股市展望，投資人應順應明年的國際資金流向與產業趨勢的變化。惟台股技術指標與量價背離的情況若遲遲不見改善，則仍應檢視手中持股汰弱留強，短線上漲多的原物料股應留意股價高檔過熱的風險，逢高酌量調節才可持盈保泰，保留部份實力或可趕上第一季作夢行情列車，蘋果 i8 實質受惠股、自動化設備與電子支付等族群可以留意。