都怪陸企愛舉外債？Libor觸頂前別急著猜人民幣底部

MoneyDJ 新聞 2016-12-08 11:11:15 記者 賴宏昌 報導

嘉實 XQ 全球贏家報價系統、FRED 網站顯示，3 個月期美元倫敦同業拆款利率 (Libor)12 月 6 日報 0.95083%、創 2009 年 5 月 7 日以來新高，遠高於 2015 年 12 月 31 日的 0.61270%。

Gavekal Capital 部落格 10 月 18 日報導，3 個月期美元倫敦同業拆款利率與人民幣幣值的負相關係數高達 0.93。

BBVA Research 9 月 19 日發表報告指出，Libor 為中國企業美元計價債務的主要參考利率，當 Libor 走高時、中企面臨的外匯風險也將隨之升高，迫使他們提前償還外債、進而增添人民幣貶值壓力。

華爾街日報 8 月 16 日報導，JP 摩根 (小摩) 亞洲新興市場外匯策略部主管 Jonathan Cavenagh 指出，迴歸分析顯示美元兌人民幣、Libor 的關聯性比美元兌人民幣、美國兩年期公債殖利率高出五成以上。

Thomson Reuters 報導，中國外匯儲備 11 月底報 3.052 兆美元、創 2011 年 3 月以來新低，月減 690.6 億美元、連續第 5 個月縮水。法興於年初指出，國際貨幣基金組織 (IMF) 認為中國外匯儲備的最低保守水位為 2.8 兆美元。

中國人民銀行貨幣政策委員會前委員余永定去年 4 月在中國日報發表評論文章時指出，就絕對金額而言中國企業負債金額高居全球之冠、企業負債 GDP 占比也是世界第一。

MarketWatch 11 月 23 日報導，Stratfor(地緣政治情報公司) 東亞分析師 John Minnich 指出，2016 年第 3 季中國企業債高達 82% 的比重存續期間不到 3 年、遠高於 2010 年第 3 季的 36%。換言之，越來越多的中國企業是拿新債來償還舊債、而不是用來支應長期投資。

嘉實 XQ 全球贏家報價系統顯示，美元兌離岸人民幣 (CNH)11 月 24 日盤中最高升至 6.9652、創 2010 年 7 月開始交易以來最高紀錄；12 月 7 日升值 0.21% 至 6.8984。

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