深港通來了！ 李小加：從互聯互通到互信互助

深港通將於今日正式開通，令港股及內地A股市場的互聯互通機制進一步擴大。港交所(00388-HK)接受《上海證券報》訪問時稱，「互聯互通讓內地與香港市場互信互助。」

李小加有信心地說，「滬港通、深港通的生命力一定是持久的。」李小加透露，目前海外投資者對配置內地資產的意願非常強烈。在深港通之後，滬深港「共同市場」建設還將繼續深化，明年將發力債券通。同時，為了協調跨市場監管，港版「一戶一碼」制度建設已被提上議事日程。

在談及互聯互通的影響時，李小加指出，這將是促動香港金融市場功能轉變的核心要素：以前是把世界的錢帶到香港來投內地的「貨」，今後是要把世界的「貨」帶到香港，給內地的錢來投。

海外投資者配置內地資產意願強烈「如今，互聯互通的『第二條腿』已經邁出，可以撒開腿向前奔跑了。」李小加如此評價深港通。

李小加透露，在深港通國際路演過程中，海外投資者對深圳市場興趣很大。在他們的全球資產負債表里，內地市場是僅剩的一個經濟體量如此之大卻尚未能按對應比例投資的市場。無論是將A股納入MSCI指數還是其他形式的努力，都反映了海外投資者要把內地資產包含進其資產負債表的強烈意願。以前無法達成的按需配置，如今通過滬港通、深港通即可實現，因為滬深港全市場都打通了，且總額度控制已取消。

李小加認為，盡管深市存在估值偏高的問題，但經過深、港交易所的多場路演，海外投資者已經能夠理解，內地市場的高估值有其結構性原因，如上市公司IPO、再融資是有一定審批程序的，而內地市場散戶基礎較大，供需關係不可能隨時改變。「既然判斷這一結構性原因短期內不會改變，那它的估值就有可能在一定時間內繼續保持。”“不同的市場有不同的情況，不應簡單地看絕對回報，最終是相對回報最重要。這個市場你可能不理解，但又不可忽視。」李小加認為。

「明年我們可能要做債券通。內地股票是海外投資者資產配置中很重要的一個部分，作為世界第二大經濟體，我們的資信很強，相信更多的「世界錢」願意成為我們的「債主」。固定收益產品是比較保險的，內地會日益成為海外投資者固定收益的投資點。相比股市，一定有更大的需求要投資我們的國債和金融債，甚至是公司債。李小加說。

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