大摩華鑫：中國經濟四季度繼續向好 明年增速或跌破6.5%

摩根士丹利華鑫證券的首席經濟學家章俊周四表示，受基建和房地?驅動，四季度中國經濟的改善幾無懸念，全年實現6.6-6.7%的經濟增速問題不大。在房地?調控和基建邊際效應下降的背景下，明年二季度起中國經濟可能面臨新一輪挑戰，全年經濟增速或跌至6.5%以下。

他并預計，明年中國仍將處于資源錯配階段，財政和貨?雙寬松，大量資本進入股權類資?，并形成泡沫；還有大量的資本進入一些低效的實體部門，比如說煤炭、鋼鐵這些過剩?能的部門，資源無法得到有效利用。

他并用“4D”來總結中國明年可能遇到的挑戰，包括中國的債務問題、低通脹問題、人口老齡化和去全球化。他特?指出，中國?能過剩，實體經濟需求不足，使得低通脹反而是一個問題。

“過去二十年、三十年中國經濟增長是勞動力人口紅利，和WTO框架下的全球化紅利的受益者。如果這兩個因素發生中長期改變，我覺得中國經濟面臨一個比較大的挑戰。”他強調，從中長期看，人口老齡化和反全球化對中國經濟的挑戰將會相當明顯。

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