大陸工業利潤增速回升 分析師：庫存軟回補難振經濟

大陸國家統計局昨 (27) 日發佈數據顯示，受銷售增長加快、價格上漲以及化工、煤炭和通用設備等行業拉動明顯的因素影響，10 月份，規模以上工業企業實現利潤總額 6161 億元 (人民幣，下同)，同比增長 9.8%，增速比 9 月份加快 2.1 個百分點。不過，分析師表示，從需求看，當前地產銷量、發電耗煤增速均出現下滑，本輪庫存回補力度有限，或制約未來經濟改善。

香港《文匯報》報導，數據顯示，今年 1 至 10 月份，大陸規模以上工業企業實現利潤總額 52567.7 億元，同比增長 8.6%，增速比 1 至 9 月份加快 0.2 個百分點。具體而言，在 41 個工業大類行業中，29 個行業利潤總額同比增加，12 個減少。其中，石油加工、煉焦和核燃料加工業增長 2.3 倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長 3.1 倍，是同比增長較快的行業；而石油和天然氣開採業由同期盈利轉為虧損。

當月，大陸規模以上工業企業實現利潤總額 6161 億元，同比增長 9.8%，利潤增長有所加快。就數據而言，10 月份，工業生產者出廠價格同比上漲 1.2%，漲幅比 9 月份上升 1.1 個百分點，顯示大陸工業品市場需求進一步回暖；企業財務費用同比下降 4.5%，延續年初以來的下降趨勢；工業企業資產負債率為 56.1%，同比下降 0.7 個百分點，環比下降 0.2 個百分點；工業企業每百元主營業務收入中的成本為 85.73 元，同比下降 0.13 元。

國統局工業司工業效益處處長何平認為，從數據上看，企業效益向好態勢進一步穩固。工業品價格繼續回升，利潤率同比繼續上升，採礦業利潤增速又創新高；而且企業庫存、槓桿率、單位成本持續下降，供給側結構性改革成效繼續顯現。

「而 10 月份工業企業利潤增速比 9 月份回升，主要受銷售增長加快、價格上漲以及化工、煤炭和通用設備等行業拉動明顯等因素影響。」何平指出，10 月份規模以上工業企業主營業務收入同比增長 5.4%，增速比 9 月份加快 1.5 個百分點；化工、煤炭和通用設備三個行業合計拉升規模以上工業企業利潤增速 2.7 個百分點。

何平提醒，儘管 10 月份工業利潤增速穩中有升，但利潤增長結構不盡合理，傳統原材料製造業利潤增長較快，而高技術製造業和裝備製造業利潤增速卻有所放緩。「利潤增長動力也過多依賴於價格的上漲。工業企業尚需多練內功，以提質促增效。」

海通證券首席宏觀分析師姜超則認為，本輪經濟短期回穩主要體現為庫存周期，下游地產、汽車、家電庫存均回升，上游煤炭庫存也出現回補。但從需求看，當前地產銷量、發電耗煤增速均出現下滑，本輪庫存回補力度有限，或制約未來經濟改善。