潘鐵珊：移動互聯發展迅速 留意京信通信中移動

在過去的2014年，中國積極推進“寬帶中國”戰略，提升4g網絡和寬帶基礎設施水平，發展移動互聯網，為資訊消費發展帶來龐大的機遇。2014年我國資訊消費規模達到2.8萬億元，同比增長18%，對gdp貢獻約0.8個百分點。同時，工業和資訊化部提出2015年預期目標：資訊消費規模達到3.2萬億元，同比增長15%左右。資訊消費將成為未來拉動經濟增長的動力。

電訊商中移動(941.hk)是在4g的業務中擁有領導地位，現時國內4g使用者的發展速度已超過3g使用者，2014年的新增4g移動電話用戶為9728.4萬戶；集團在搶占先機的優勢下， 4g客戶數量一直上升，加上中移動的4g網絡覆蓋較同業廣，預計陸陸續續將有更多3g的客戶轉至4g。集團在2014年上半年的數據業務有良好的增長，收入達到人民幣1,219億元，同比增長27.8%，占通信服務收入比重上升至40.9%，其中無線上網業務收入達到人民幣720億元，更出現同比增長51.8%的顯著增長。按此趨勢來看，未來數據業務將成為增長亮點。建議可考慮於現價吸納，目標價hk＄120，跌穿hk＄98止蝕。

另一關於電訊設備的股份，京信通信(2342.hk)亦可留意，集團的業務包括無線接入傳輸業務、天線及子系統業務及無線優化業務等。客戶基礎穩健，主要客戶包括國內三大電訊商以及一些海外客戶。近年國內的電訊營運商都在積極發展4g業務，根據國家工信部的資料，我國td-lte基站已達73.3萬個，各電訊營運商對4g網絡建設的投入有所增加，有利集團的業務；現時集團是4g lte基站天線的主要供貨商之一。2014年上半年，中移動集團是他們的主要收入來源，占總收益的43.8%；其次是來自中聯通集團，占總收益12.4%；而來自中電訊集團的收益增幅則最大，達177.8%，貢獻總收入的19.7%，隨著4g業務積極發展，未來對基站天線將有一定的需求。工信部自2014年6月底正式批準中國聯通及中國電訊集團開展4g lte混合組網試驗，試點城市正逐步在增加，加大了對天線及通訊系統等的需求，穩定了集團未來的收入來源。

海外工程或成為增長亮點。集團的業務亦國際化，2014年上半年來自海外客戶的收入增長58.7%，占集團22.7%的總收益。集團曾參與過去的巴西世界杯及俄羅斯冬季運動會無線項目，產品及技術達國際級水平，憑借現有的經驗，有助集團提升品牌形象，未來有機會獲得更多國際性的項目，發展前景正面。

本月初集團發出盈喜，2014年度的業績轉虧為盈，並將錄得不少於1.4億港元的純利，較2013年同期虧損2.4億有很大的改善，是股價的短期催化劑。集團的基本因素良好，建議可於現價買入，上望hk＄2.6，跌穿hk＄1.8止蝕。