穆迪：陸企明年收入小增；去槓桿化進程仍緩慢

MoneyDJ 新聞 2016-11-24  記者 新聞中心 報導

穆迪投資者服務公司表示，明 (2017) 年中國大陸 GDP 將繼續保持強勁增長，大宗商品價格料趨穩，而這將推動受評的非金融中國企業實現溫和收入增長，同時盈利能力得到提高，但具體影響會因行業而異。 中證網引述穆迪企業融資部副董事總經理黃卓堯談話內容指出，明年大陸企業收入將較今年的低基數呈小幅增長，但預計去槓桿化進程將依然緩慢，特別是產能過剩行業，原因是投資需求仍然較高。同時，受評企業的再融資風險整體可控，因為明年到期的債券中，境內債券占多數，而境內發行仍然是中國企業的主要融資管道。 依行業來看，穆迪預計石油和天然氣行業公司將受益於油價持續回升及積極的成本節約和資本支出削減，預計有助於穩定企業的稅息折舊及攤銷前利潤，並使企業能夠在明年產生自由現金流；而在成本削減和大宗商品價格上漲的支援下，金屬和礦業公司的盈利也可望從低水準上升，但預估這類企業的債務將保持在高檔，從而使槓桿率維持在高水準，不過資本支出的削減應有助於限制債務增長。 另一方面，穆迪認為，儘管水泥和鋼鐵產品價格最近反彈，但由於原材料成本上升，預估大陸鋼鐵和水泥公司的盈利將在明年下降；此外，在海內外基礎設施專案和大陸住宅專案的推動下，建築和工程服務公司將受益於溫和的需求增長。同時，互聯網公司的收入和稅息折舊及攤銷前利潤將持續增長，原因是新產品和服務的變現能力加強。 而由於中國大陸汽車單位銷售增長放緩，汽車製造商的單位銷售增速將會不高，因此去槓桿化進程將會較慢；然而，在售後市場和金融服務的增長帶動下，汽車經銷商可望繼續實現收入增長和穩定的槓桿率。