BIS：美元暴衝、銀根或急縮，恐釀全球金融危機

MoneyDJ 新聞 2016-11-16  記者 陳苓 報導

川普當選之後，美元一路暴衝，快突破重要防線，飆上 14 年新高。專家警告，美元過強將對全球金融體系帶來巨大壓力，而且可能會在新興市場點燃全面性的銀行危機。

英國電訊報、路透社報導，國際清算銀行 (BIS) 被稱為「央行中的央行」，發言具有一定份量。BIS 首席經濟學家 Hyun Song Shin 說，美元短缺的各種徵兆都已浮現，美元強彈會使得金融銀根急遽緊縮，將吞噬川普刺激方案的所有益處。對眾人來說，都不是好消息。

這是由於美國之前實施量化寬鬆 (QE)，瘋狂印鈔，導致全球美元計價債務大增，新興市場的美元債飆升至 3.3 兆美元，美元轉強將拉高償債成本。再來，強勢美元也衝擊歐洲和日本銀行的資產負債表，這些銀行進行複雜的換匯交易，借出大量美元，避險需求極強，美元狂升會帶來劇烈的負面效應。此外，BIS 指出，美元取代波動率指數 (VIX)，成了衡量市場風險胃納的氣壓計，美元轉強沒有贏家。

市場認為川普將舉債興建基礎設施，寬鬆財政政策，此舉會拉高預算赤字、提高通膨壓力，迫使聯準會 (FED) 升息，貨幣政策將轉為緊縮。政策轉變預期心理下，帶動全球資金轉向流入美國，引爆美元升勢。1990 年代末期柯林頓時期也曾實施寬鬆財政 / 緊縮貨幣政策，結果導致東亞金融風暴、巴西和阿根廷也爆發危機。Shin 表示，當前問題是，當前情況是否一如 1980 年代，或是會逐漸好轉？ 週一、週二 (14、15 日) 美元指數都在 100 左右徘徊，為一年多新高，週三略為回檔。外電報價顯示，台北時間 16 日下午 2 點 35 分，美元現貨指數下跌 0.24%、報 99.985。

共和黨總統候選人川普黑馬竄出，共和黨又拿下國會多數，讓川普獲得完全執政優勢，加碼美元似乎成了各方共識，許多人都看好美元將走強，而且漲幅會非常強勁。

英國金融時報 14 日報導，Brown Brothers Harriman 的 Marc Chandler 非常看好美元，預估美元將升值 20%，不只衝上與歐元平價 (即 1 歐元兌換 1 美元)，更會回到 2000 年 10 月的空前新高 --1 歐元兌 0.8270 美元

Chandler 以雷根經濟學作為借鏡，指出 1980 年代美國總統雷根和當時的聯準會 (FED) 主席伏克爾(Paul Volcker)，為了控制通膨，力行減稅、大增公共開支、提高利率，引爆美元漲勢。雷根 1981 年就任，美元於 1985 年 2 月飆上歷史新高，這段期間美元強升 45% 之多。

Chandler 強調，儘管川普和雷根政策略有不同，川普措施應該是雷根經濟學的精簡版，升息幅度和財政刺激規模可能都不及雷根時期。儘管如此，美元仍有大幅升值空間。

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