特朗普入主白宮給美聯儲的加息計劃打上問號

有評論指出，特朗普贏得美國總統選舉後，全球市場原本認定美聯儲很快將升息，然後未來幾年繼續緩步升息的核心觀點，也隨之打上問號。這篇文章具有一定的借鑑意義。

特朗普獲勝的消息令金融市場大受打擊，美元及股市大跌，避險的主權債及黃金迅速飆升，反映出市場擔心特朗普的政策將帶來長期的全球不確定性。

過去市場動盪已導致美聯儲暫緩行動，像是 2015 年的中國股災，以及今年 6 月英國退歐公投之後的市場震盪。

投資人較樂見民主黨候選人希拉里上台，認為她將維持現狀，較能維持國內外穩定。

特朗普承諾將推翻或重新談判國際貿易協定，這可能引發一波保護主義，中止起步不久的全球經濟復甦。他的經濟計劃主張大規模減稅，許多經濟分析師估計這會造成美國預算赤字大幅攀升。

「這提高了美聯儲 12 月不會升息的機率，」Moody"sAnalytics 首席經濟分析師 MarkZandi 評論特朗普周二勝選時表示。

特朗普勝選給美聯儲主席葉倫的前途蒙上疑雲。特朗普曾指責美聯儲將利率維持在低位以幫助奧巴馬，並暗示可能在葉倫 2018 年 1 月任期到期後撤換葉倫，這令分析師猜測葉倫是否會提前辭職。

由於特朗普沒拿出經濟規劃的細節，這令美聯儲及未來利率路徑更具有不確定性。

特朗普曾提議給予各州將更多聯邦資金用於貧困人士醫保的自由支配權，但沒有拿出更多細節。他還承諾削減個人及企業稅率，但一些分析師質疑支持這一計劃的前提假設，以及如何為稅惠提供資金支持。

聯邦預算委員會稱這讓他們很難估算特朗普的提議，但估計因為這個未來 10 年的聯邦債務將增加 5.3 萬億美元。

特朗普稱，他的政策將帶動大量企業投資，創造 2,500 萬個就業崗位，從而使美國經濟年增長率提高約一倍。

特朗普在接受候選人提名的演講中對支持者稱，「我們有一個很棒的經濟規劃，我們將使經濟成長率提高一倍，並使美國成為全球最強大的經濟體。」

選民在大選日投票之時，美國芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯稱美聯儲將關注金融市場波動，以及大選後財政政策會否出現變化。

埃文斯表示，美聯儲不會屈服於批評意見，將根據其促進完全就業和穩定物價的職責來制定政策。「我們需要脫開短期的政治壓力，」他在紐約對記者稱。

特朗普的保護主義政策在最初的影響可能並非完全負面。經濟學家 BarryEichengreen 今年早些時候曾稱，雖然關稅有引燃貿易戰和地緣政治緊張局勢的風險，但最初的影響或許是提高美國的工資和通脹，這在一定程度上正是美聯儲的寬鬆貨幣政策迄今想盡力實現的事情。

Moody"sAnalytics 首席經濟學家贊迪 (MarkZandi) 的團隊預計，完全實施特朗普在貿易和移民方面的提議可推動通脹上升，最終觸發美聯儲大幅升息，以及經濟衰退，這是部分投資者都擔心的一點。

「他的減稅計劃可能使預算赤字大幅增加，而貿易制裁或將擾亂全球貿易。這或將導致經濟衰退，」紐約的 NationalSecurities 首席市場分析師 DonaldSelkin 說。

費城聯邦儲備銀行總裁哈克 10 月 13 日曾表示，美聯儲或將不得不監控大選之後可能出現的政策變化。美國失業率在 5% 以下，大規模的財政刺激或將推高通脹。

「如果存在可能產生負面效果的政策，那我們或將不得不作出應對，我們將必須作出應對，」哈克稱。(文章來源：路透中文)

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