陸企獲利明顯改善！外資：A股Q3繳出了完美成績單

MoneyDJ 新聞 2016-11-07 15:40:46 記者 郭妍希 報導

中國大陸企業在第三季的獲利狀況明顯改善，外資認為，大陸 A 股 Q3 繳出了完美成績單 (Perfect Report Card)！

barron`s.com 6 日報導 (見此)，Macquarie 證券分析師 Erwin Sanft 發表研究報告指出，大陸 A 股企業的 Q3 財報已全數公布完畢，看來是相當完美的成績單，不但營收成長反彈、獲利跟現金流跳增，債務負擔也下滑，配發的股利更創歷史高，而民間企業的成長率還優於國營企業。

另一方面，陸企 Q3 的資本支出持續下降 6%，預估業者追加支出，應該能帶動明年營運繼續成長。信貸緊縮依舊是主要風險，但只有在通膨攀高時才是如此。

在 Q3 期間，A 股企業的營運現金流年增了 30%，扭轉 Q2 年減 6% 的疲勢，有部分是受到營收成長 9% 的帶動。另外，拜大陸利率下降之賜，企業的淨負債股權比率 (net debt-to-equity ratio) 也較去年同期下降 6.6 個百分點。

在香港股市方面，德意志銀行分析師 Yuliang Chang 也指出，MSC 中國指數成分股的每股盈餘在 Q3 成長了 3%，跟上半年的衰退 11.7% 相比明顯有改善。其中，非金融業的每股盈餘增幅更多達 6.6%，主要是拜低基期之賜。

貝萊德 (BlackRock Inc.) 全球投資策略長 Richard Turnill 也對中國發表樂觀言論，指稱大陸的經濟已在逐漸改善、新興亞洲來到轉折點。

barron`s.com 10 月 31 日報導 (見此)，Turnill 發表研究報告稱，新興亞洲已來到轉折點，許多有利因素都尚未獲得市場注意。他認為，大陸經濟逐漸改善，當地的生產者物價指數為近五年來首度翻正，意味著企業獲利正在轉佳中，新興亞洲的企業和市場如今已愈來愈仰賴中國，大陸經濟復甦、有望為新興亞洲帶來振興效果。

CNBC 10 月 26 日報導，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯認為，無須放棄中國，當今正是進場時機，他操盤基金對中國佈局比重高達 21.9%。他說，外界對中國觀感極為負面，這與實情不符；對經濟規模如此龐大的國家來說，中國成長速度相當快。

中國最大憂慮之一是銀行體系的不良資產過多，惠譽認為實際壞帳可能是官方數字的十倍。墨比爾斯說，中國銀行多為官營，當局不會放手不管，當地銀行不至於落入美國銀行衰退時的相同困境。許多銀行也開始清理壞帳，發售資產抵押債券 (Asset-Backed Securities, ABS)，或從債市籌資，拉高核心資本。

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