醫療類股美股表現墊底！市場反應過度、選後有望回彈

MoneyDJ 新聞 2016-11-07  記者 陳苓 報導

市場憂心當局拿藥廠開刀，健保醫療股成了今年標普 500 指數表現最差的類股。不過專家指出，投資人反應過度，之前四次總統大選選前，生技類股也都拉回整理，但是選後就出現慶祝行情。

華爾街日報 6 日報導，歐巴馬健保和哄抬藥價的疑慮之下，今年迄今健保醫療股下跌 7.7%，在標普 500 中排名墊底，遜於大盤的上漲 2%。RBC Capital Markets 稱，其實此一類股在之前四屆總統大選選前，也都出現過跌勢，但是選後三個月大約上漲 10~15%。

從歷史和基本面看來，此一類股似乎仍有上漲空間。2008 年歐巴馬首次入主白宮當晚到今年 10 月底為止，生技類股大漲 143%、漲幅超過標普 500 的 111%。今年年初到 10 月為止，健保類股在標普 500 的十一個類股中，盈餘成長排名第三。

另外，有人認為當局打擊藥價只是說說而已，不會真的施行，並說選後要是行政、立法各由不同政黨掌控，將更難採取行動。Oak Ridge Investments 投資長 David Klaskin 表示，如果希拉蕊贏得大選，參眾兩院兩黨各有斬獲，應該可以逢低進場。投資人擔心政府行動，忽略了這些生技公司的亮眼前景。

人口結構也顯示，健保醫療類股仍有許多獲利成長空間。2015 年美國商務部人口普查局 (U.S. Census Bureau) 研究顯示，全球人口老化，未來幾年政府的挑戰是減緩健康和長期照顧支出的成長速度。BlackRock Equity Dividend Fund 資產組合經理人 Tony DeSpirito 表示，健保業者的擴張速度快過必需性消費類股和公用事業股，目前本益比不高，健保佔 GDP 比重會持續增加，有利前景。BlackRock Equity Dividend Fund 以投資健保類股為主。

學名藥廠涉嫌聯手哄抬價格、傳出美國司法部要查，消息傳來衝擊美國生技類股慘跌。匯豐 (HSBC) 認為，司法部調查的名單尚未出籠，在事態明朗化前，建議投資人最好先觀望再說。

barron`s.com 4 日報導，匯豐分析師 Steve McGarry 發表研究報告指出，司法部的調查對全球最大學名藥廠 Teva Pharmaceutical Industries Ltd. 和投資人來說，等於是一大不確定性因素。

報告稱，美國藥價飛漲的問題，在總統大選前，成為政治人物熱愛的話題，而加州阻止藥價飆漲、要求賦予州政府更多議價權力的「61 號提案」(Proposition 61)也會在大選日當天 (11 月 8 日) 進行投票，這些原本就讓生技製藥產業和類股備感壓力，現在司法部還來攪局、學名藥廠可能因壟斷價格被告，在諸多利空打壓下，生技投資人很可能會「看到黑影就開槍、之後再來問問題」。

對投資人來說，所有學名藥廠如今都有嫌疑。McGarry 表示，雖然司法部是針對特定的學名藥廠或某些製藥業者的學名藥部門，但投資人不太可能輕信有哪家學名藥廠能躲過查緝。因此，他認為，在司法部調查案明朗化之前，學名藥的相關類股，可能會繼續面臨壓力。    


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